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凱基台灣精五門基金九月份經理人報告


2019/10/16 上午 10:40:00 作者:施政廷
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美國 8 月個人所得月增至 0.4%,個人支出下修至 0.1%。眾院民主黨代表發出傳票,要求遞交川普彈劾案文件。美中新一輪貿易談判將在 10月展開,多家媒體報導美國政府正討論多種限制美國資本流向中國大陸企業的可能,整體市場瀰漫不確定性,景氣衰退疑慮增加, FED 有機會維持寬鬆政策。
 歐元區 9 月經濟信心指數至101.7,消費者信心指數則持平於-6.5,工業信心指數降至-8.8。歐盟首席脫歐談判代表已竭盡全力達成脫歐協議,若最後的結果是英國無協議脫歐,對英國和歐洲來說將會是負面影響。歐元區也瀰漫不確定性。
 中國公布 9 月製造業 PMI 升至 49.8,非製造業 PMI 降至 53.7,9 月財新製造業 PMI 上升至51.4。中國經濟景氣出現小幅改善,中美貿易衝突對於出口、生產及企業信心仍有明顯衝擊,官方扶持實體經濟發展的政策措施相繼落地,景氣有機會緩步落底。
 臺灣經濟研究院公布 8月景氣對策信號分數,景氣燈號呈現黃藍燈。台灣目前看來傳統產業表現依舊疲弱,因中美貿易摩擦受惠於轉單及供應鏈移轉效應、電子產業旺季來臨、高效能運算及 5G基礎建設加速等因素,使得臺灣出口回升,製造業景氣能見度逐漸好轉。
 整體而言, 2019 年第四季企業獲利年增率已經有好轉的現象。台灣 M1B YoY 可望維持7%以上,有利資金活水持續挹注;產業面,中美貿易紛爭將會是長期抗戰的跡象,半導體庫存在2019 年第三季預期小幅下滑,下游電子需求尚有支撐,產業狀況呈現 L型谷底。在企業獲利小幅好轉、資金充沛,但本益比較高的狀況下,預期股市震盪加大,投資組合的持穩將是未來的重點。傳產看好新能源車與運動休閒概念股等;電子聚焦半導體、伺服器與中美貿易戰概念股等。

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