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貿易局勢提振風險情緒,資金湧入股票型ETF


2019/11/11 下午 02:05:00 提供機構:富蘭克林投顧
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彭博資訊ETF統計:股票型ETF連四週獲資金淨流入

儘管美中貿易消息反覆、市場仍樂觀預期貿易進展,加以企業財報利多頻傳,美股再創新高,投資人風險胃納增加,整體股票型ETF連續四週吸金且流入金額增加,依據彭博資訊統計,截至2019/11/08過去一週ETF基金淨流量顯示,整體股票型ETF獲資金淨流入182億美元,其中以美國股票型ETF獲資金淨流入83.4億美元最多,全球股票型ETF獲資金淨流入38.6億美元,歐洲股票型ETF獲資金淨流入14.7億美元,新興市場ETF獲資金淨流入8.2億美元,個別新興市場區域則以亞太股票型ETF最吸金。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中兩國邁向簽署第一階段協議的最後一哩路,然雙方仍有部分細節協商拉鋸、加上股市急漲後技術指標有過熱跡象,短線需留意新聞頭條風險,所幸美中雙方仍維持協商,預期年底前可望達成短期協議,輔以全球央行積極降息寬鬆的政策奏效,以及雙11光棍節及年底消費旺季起跑,資金可望由債轉股、延續風險性資產漲勢;建議投資人趁機檢視資產組合並汰弱留強,建議增持與景氣及利率正向連動的高收益債及新興國家當地債,股市則看好美股將續創新高,另價值型股票、歐股與新興股市則蘊藏補漲契機。

富蘭克林坦伯頓成長基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人彼得•摩斯特表示,市場面臨全球經濟成長放緩及不確定性增加的環境,具備穩定收益概念的公用事業及民生消費類股表現較佳,但評價面也較昂貴,反觀景氣循環類股如能源及原物料類股表現較差,但隨著評價面來到相對低檔且過度悲觀預期,我們認為隨時可能出現類股輪動,因此在類股佈局上我們採取防禦與循環兼備的啞鈴策略,而景氣循環類股面臨國際地緣政治風險等變數,我們因而更強調精選持股的重要性。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 11/01-11/08 今年以來 基金類別/日期 11/01-11/08 今年以來
整體股票型 18,296 176,418 新興市場 820 7,807
美國 8,344 102,555 中國 -601 -10,843
全球* 3,860 42,741 亞太* 57 -3,647
歐洲* 1,475 -10,788 拉丁美洲 -82 440
日本 1,462 28,818 東歐 5 -69

資料來源: 彭博資訊,截至2019/11/08,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共6166檔股票型ETF,彭博更新時間為11/10 6am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太:亞太+亞太(不含日本)ETF。

過去一週債券型ETF獲資金淨流入56.3億美元:以地區來觀察,以全球債券型ETF流入金額11.2億美元最多,美國債券型ETF獲資金淨流入8.4億美元,新興市場債ETF與新興當地貨幣ETF分別獲資金淨流入4.98億美元;若以投資信評類別觀察,投資等級債ETF流入金額14.1億美元最多,高收益債券ETF則轉為資金淨流入10.1億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓全球高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫•華勒指出,儘管近期部份經濟數據出現放緩,但觀察美國就業市場及消費力道穩健、失業率更來到196912月的低點,整體經濟基本面仍舊健康,預期美國十年債殖利率2019年底前有望重新上測2%大關,因此投資團隊也透過低存續期間的策略來因應利率反彈可能帶來的風險。

附表二:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 11/01-11/08 今年以來 基金類別/日期 11/01-11/08 今年以來
整體固定收益型 5,636 232,840 新興市場 490 8,976
美國 847 135,769 新興市場當地貨幣 808 4,355
全球 1,128 34,140 高收益債** 1,010 22,346
歐洲* 97 19,443 投資等級債** 1,413 145,173

資料來源:彭博資訊,截至2019/11/08,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共1926檔固定收益型ETF,彭博更新時間為11/10 6am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

市場樂觀看待美中貿易進展,新興亞股延續漲勢;過去一週外資於多數亞股市場買超,其中以台股獲買超13.3億美元最多。美中貿易情勢進展加以政策寬鬆,推升中港股市走揚,過去一週港股通南下資金大幅增加。(附表三、四)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪.拉加指出,科技產品因其供應鏈全球化的性質而成為美中貿易爭端的核心,也引起一些新興市場投資者的擔憂,但我們看到跨國企業正在積極佈局其他亞洲低成本製造中心,而越南和印度因具備蓬勃發展的製造業與低廉的人力成本,成為具吸引力的遷移地點,隨著跨國企業紛紛大舉對工廠、設備和供應鏈投資,我們預期這兩國都將從中受益。

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 過去一周 11月份 2019 國家 過去一周 11月份 2019
南韓 321.74 440.79 3,786.61 菲律賓 11.90 11.90 202.76
台灣 1,336.49 1,608.50 6,699.88 印尼 -183.11 -198.48 3,188.31
泰國 -78.51 -111.83 -542.53 印度 371.91 626.87 10,849.65
越南 4.22 15.03 301.15 馬來西亞 -57.30 -44.90 -2,064.80

資料來源:彭博資訊,2019/11/08。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

  10/21-10/25 10/28-11/01 11/04-11/08 今年以來
陸股通北上資金淨額 3,504 23,003 13,554 239,317
港股通南下資金淨額 995 5,125 9,386 846,436

資料來源:彭博資訊,2019/11/08。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。    


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