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華南永昌全球精品基金八月份經理評論


2020/9/22 上午 11:03:00 作者:蔡宗和
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隨著各國解封,經濟活動與人員開始流動,實體消費渠道逐漸恢復活力,但距離疫情前仍有一段距離,且預計在疫苗正式問世前,疫情仍將上下起伏,一定程度壓抑實體渠道的復甦力道。投資組合中以紡織品服飾與奢侈品佔比較高,而精品主要仍依靠實體渠道銷售,且行業收入與景氣連動程度較高,近期表現相對不如預期。精品行業跟隨景氣連動程度較高,是典型的景氣循環產業,過去該產業營收表現基本與GDP同步,在上半年中國與歐美國家經濟陸續落底後,預計下半年將呈現逐季反彈態勢,故精品行業的業績改善將從第三季開始陸續復甦,明年則將取得較大同比增長。此外,疫情影響人們的生活型態與消費型態加速改變,電商滲透率加速提高、線上串流影音用戶時長增加,雖疫情在疫苗問世前仍將有所反覆,但消費型態的發展方向已相對確定,帶來相關行業投資機會。中期來看,隨經濟陸續復甦、民眾消費力逐漸回升,有助未來精品行業銷售回溫。

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