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凱基全球資源債券基金十月份經理人報告


2013/11/15 下午 04:49:00 作者:李宏智
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10 月份全球金融市場重大事件頻傳:美國政府因預算案未獲國會兩院通過,發生睽違多年的政府關門,雖最終國會眾、參二院在財長傑克盧(Jack Lew)所提的10 月17 日大限前通過舉債上限與預算案協議,但白宮經濟顧問委員會指出美政府關門將會造成第四季GDP 成長率減少0.25 百分點,並導致私部門減少120,000個工作,且兩黨協議12 月13 日前討論減支方案,就預算問題達成共識,並且擬定長期減赤計畫,故下一個戰場將在12 月中的預算協商,屆時可能進一步影響市場情勢。而美國政府停擺結果,令就業數據延遲發布,推遲Fed 對縮減QE 進度的研判。

歐洲方面,歐洲央行(ECB)總裁德拉吉再次強調將動用必要措施維持歐元區國家競爭力,市場預期ECB 離再次降息並不遠;歐元區准設單一銀行監理機關,為成立銀行聯盟邁出關鍵一步。義大利總理雷塔10/2 以壓倒性多數,贏得參議院信任投票,暫時化解聯合政府垮台危機,但義大利政局分裂仍帶來種種疑慮。

在美國政府關閉對經濟衝擊仍不確定、歐洲央行力保歐元區復甦火苗下,距全球主要央行開始逆轉貨幣政策走向時點仍早;但市場藉由觀察美國經濟數據反應對QE 縮減之預期,即便估計Fed明年第一季季末才開始縮減QE 規模,債市投資人多已對近期經濟數據變動產生過敏反應。因此,我們預期未來3 個月美國公債殖利率應在2.5%至3.0%震盪,接近上下限時可擇機調節部位,以提高績效報酬。


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