未來資產台灣新趨勢基金十一月份經理人評論

市場展望：11月份受MSCI調整台灣權重影響，權值股的波動較大，且外資的賣超也明顯增加，不過在MSCI公佈調整權重數之後，台股指數拉回，至11/29月跌幅僅約0.11%，顯示市場持股信心仍足。不過我們對12月過後股市的看法轉趨保守，主要是基於我們對2014台股上市、櫃股獲利預估，總體企業獲利成長僅14%，低於2013年的34%，另對2014年台灣GDP估計年成長3%(主計處公佈2014GDP年成長率預估數2.59%)，因此，我們將明年大盤指數PER區間社定在15~17倍，市值約在22~24兆新台幣。

操作策略：基金至11月底基金持股98%，持股內容為電子類股持股比重為40%、傳產類股44%、金融類股14%，基金持股11月持股除維持10月份三大主軸外，主要在比重配置上的調整，增加電子股的比重，仍以增持上游電子持股比重，金融股長線受惠升息循環、政府政策推動下，產業基本面明顯好轉，目前處於長期投資的低本淨比區間，傳產類股則因投資價值已在高檔區，因此個股獲利賣出調降持股比重。

基於我們對2014企業獲利預估的展望，預期整體電子產業上半年主要的投資主軸會是在電子上游半導體產業，另金融股受惠政策加持下，預期產業比現將會優於整體台股。因此基金12月操作以電子上游半導體為主，另高持股金融股，加以生技股為輔。