富鼎全球固定收益組合基金1月操作策略與2月展望

1月份由於歐美股市表現良好，加上經濟數據佳，景氣復甦明顯穩定，壓抑公債表現空間，美歐公債表現不佳均呈較大幅度下跌，美國十年期公債殖利率由3.2935升至3.3704，增加8基本點，德國公債殖利率由2.963%升至3.155%，增加19基本點，英債由3.396%升至3.656%，增加26基本點，未來隨景氣復甦回溫，升息機會提高，全年來看殖利率將續呈上漲(公債價格下跌)。

1月份高收益債及新興市場債表現分歧，由於巴西等新興國家不斷祭出稅率政策抑制資金流入阻升本國貨幣匯率，使高收益債表現優於新興市場債，美林美國高收益債指數由789.03漲至805.624，上漲2.1%，利差由541下降至508，縮窄33基本點，美林拉美新興市場債指數由720.849漲至722.246，僅小漲0.2%，利差由313降至323，縮窄10基本點，表現不佳。

1月底持股比重為95.1%，其中國內基金0%、國外基金7.50%、海外基金87.6%。美元計價之海外基金比重為85.5%，台幣計價基金比重為7.5%，美元資產避險比重約為70%。

今年聯準會仍將持續寬鬆貨幣政策一段時間，而歐洲救市政策延後退場，暫無升息壓力。發生二次衰退機會不高，且今年景氣將更穩定明朗的復甦，但須面對的風險仍有歐洲主權債務危機風險、亞洲等新興國家的通膨、匯率大幅波動、緊縮貨幣政策及升息問題。

今年採審慎樂觀的操作策略，以積極偏多的的高收益債、新興市場債及可轉換公司債為投資主軸，比率機動調整，搭配高評等公司債，避開美歐等國的政府債。其間將審慎觀察，彈性調整，波段操作。