凱基亞洲四金磚基金十二月份經理人報告

12月份中國PMI重新回到50.3%，表現較好的行業為石油加工及食品加工產業，PMI指數上升，也略為提振市場看淡景氣的預期。12月M2年增率僅13.6%，M1年增率下滑至7.9%，主要一方面市場觀望氣氛濃厚，加上年底長假效應，市場成交易清淡，預期在1月後將逐漸好轉。

1月份接近中國傳統春假，預期內需消費力道將會明顯增加，加上去年下半年股市大幅度修正，整體市場本益偏低，港股已較過去長期平均出現二成以上的折價空間，投資價值浮現。另外，去年底受到保守氣氛影響，資金動能明顯不足，去年全年中國新增貸款7.47兆人民幣，略少於7.5兆人民幣的目標，預期在國際景氣走緩，成長動力減弱下，未來貨幣政策將持續偏向寬鬆，也為股市帶來信心。

本基金操作策略方面，為抵禦市場不確定風險，本基金操作上仍將以內需消費相關低Beta個股為主，並佈局12~15%的高Beta個股，待市場行情向上時，攻擊部位可望有效為基金掌握收益。中國通膨壓力減輕，擴大內需穩定經濟成長為今年政策重點，產業方面持續看好智慧型手機、網路設備、新能源及汽車等族群中長期表現。