台灣工銀北美收益資產證券化基金1月份經理人評論
2009/2/23 上午 09:45:00 作者：唐祖蔭
本基金對目前市場看法和未來的預期如下：
1.信用市場恢復仍需時間：目前代表貨幣市場的浮動利率已回到去年9月風暴前水準，但企業公司債及信用交換利差仍在高點，顯示信用市場的恢復仍需要時間。 2.原物料價格已低：原油價格35~40附近明顯獲得支撐，儘管景氣看壞，我們認為油價已提前反應景氣，下檔風險有限；農產品方面，南半球正逢高溫及乾旱，中國大陸冬麥區遭逢旱災，對今年收成會有一定影響，農產品價格應可逢低介入。 基於以上看法，基金的投資方向為： 1.商品低檔機會良好：長天期美債已獲利了結，轉往相對低檔的Royalty Trust及商品ETF，我們認為商品的低檔提供良好的投資機會。黃金將逢高減碼，但仍會維持基本部位，長線看好。
2.抵擋市場震盪穩定淨值：本基金近三個月呈現正報酬，且淨值波動度極低，其中保守型投資及避險部位的建立抵擋了市場的極端震盪，今年上半年仍將維持此策略，以穩定淨值為第一要務。