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國泰科技生化基金四月份經理人報告


2016/5/18 上午 11:00:00 作者:陳怡光
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大盤看法—四月份加權指數下跌超過4%,為2015年8月以來單月最大跌幅,主要仍受到美國及台灣企業財報公布的影響,特別是在消費性電子產業方面,龍頭廠商蘋果公司銷售量遜於預期,且對未來一季展望不佳,使得台灣相關供應鏈業績承受較大壓力,此外,隨著新的執政團隊上任時間越來越近,兩岸之間關係進入短暫的降溫期,或許也影響到國際資金對於台灣經濟成長力道的預估,因此4月下旬外資開始出現明顯賣超,也是造成台股下跌原因之一。展望5月份,全球央行雖然仍維持寬鬆貨幣政策,冀能推動景氣的回升,不過歐美總體經濟數據出現顛簸的走勢,IMF也下調2016年全球經濟成長率,而亞洲地區的日本,經濟數據則是未見起色,加上大陸公司債違約風險升高,皆令投資人擔憂企業盈餘的前景,在產業面部分,台積電、大立光,手機晶片及封測大廠,皆為第二季成長釋放出平淡的看法,僅能寄望下半年電子新品的表現,再加上匯率走升帶來匯損風險提高,對於以出口為主的上市櫃公司來說,陸續公布的第一季財報不容易出現亮點,預期台股短期將面臨較大的壓力,在原物料族群方面,近期飆漲的原物料行情,部分來自於資金轉入期貨炒作的效應,比對中國及新興市場的經濟成長率,有些不太真實,因此相關公司的獲利持續力,值得謹慎觀察。近期主計處、IMF等機構都下調台灣2016年GDP成長率至1.2%~1.5%,且原本對第二季GDP有望轉為正成長的預估也轉為保守,顯示雖然谷底已過,但恢復成長力道仍嫌不足,有賴產業持續轉型,整體而言,預期5月份加權指數仍面臨挑戰。

未來展望與佈局---雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,不過,低階智慧型手機出現回補庫存的需求,推升晶圓代工族群上半年營收,因此基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面,著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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