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國泰國泰基金八月份經理人報告


2015/9/22 下午 02:32:00 作者:陳怡光
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受到人民幣匯率突貶,帶動新興市場貨幣波動度升高的影響,8月份投資人明顯擔憂金融危機再現,引發股市資金的撤退,加上大陸股市未見止跌跡象,全球主要股市在8月份紛紛出現重挫走勢,單月跌幅普遍落在4-8%不等,台股面臨台灣經濟成長趨緩以及資金動能不足的壓力,8月份加權指數持續下跌5.66%,為連續四個月下跌。展望9月份,全球市場關注的焦點仍在FED升息的腳步,雖然市場對於9月FED升息預期稍有降低,不過伴隨著近期美國經濟數據的持續復甦,本月宣布升息的機會仍然存在,而根據統計,美國升息之後,股市隨經濟回升而上揚的機率較高,惟需密切觀察全球經濟環境是否有惡化之跡象。在台灣本身經濟展望方面,8月份出口成長率預期仍面臨下滑壓力,主要仍受到電子產品需求不振的影響,特別是全球智慧型手機需求由2014年的近30%下滑至2015年的10%,對台灣產業供應鏈影響甚鉅,至第三季為止,仍未見到明顯復甦跡象;雖然9月份蘋果公司仍將如期發表新款智慧型手機及平板電腦等產品,也對於相關供應鏈廠商的業績帶來動能,不過整體而言,電子產業仍處於谷底。在傳產方面,原物料價格下滑也影響到產業成長力道,加上大陸需求疲弱,產品報價難以出現持續性的反彈,僅有連結已開發國家強勁需求的產品銷售持續成長,如運動機能服飾及鞋類,房市相關工具機及零配件等,成為台股中少數的亮點。整體而言,加權指數仍不易出現大幅回升走勢。

雖然全球智慧型手機出貨疲弱,影響半導體及手機相關零組件的成長動能,不過第三季蘋果仍持續有新品推出,鋪貨效應將帶動供應鏈營收成長,另一方面,雖然半導體產業進入短期的向下循環,不過基金仍尋找全球競爭力領先以及佈局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面, 著眼於汽車電子化的趨勢逐漸明朗,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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