富鼎全球固定收益組合基金6月操作策略與當月展望

新興市場債及高收益債經歷5月份的重跌之後，逐漸持穩，高收益債利差擴大至700點以上，殖利率高達9%，隨企業獲利成長，財務狀況改善，違約率下滑(Moodys估今年違約率將降至3%以下)，高收益債所提供的殖利率非常具有吸引力。

新興市場債也有同樣優勢，今年新興市場經濟成長優於歐美已開發國家，且外債低，內需強，成長高加上提供6.5%殖利率報酬，若是新興市場公司債的殖利率更高達11.5%，投資價值高，因此逢低買進，逐步加碼，採均衡中性偏多策略。6月底持債比重為98.5%，其中國內基金0%、國外基金8.1%、海外基金90.4%。美元計價之海外基金比重為90.4%，台幣計價基金比重為8.1%，美元資產避險比重為70%。

進入下半年後，全球經濟回升的趨勢不變，惟成長速度將趨緩。美國就業狀況大致符合就業市場需求增溫的趨勢。房市方面，在房屋首購優惠的幫助下，標普Case-Shiller美國20大城市房屋價格指數顯示，4月份房價上揚了0.8%，為7個月來首度出現正成長，在美國20大城中，也有18個房價呈現上揚。

在西班牙發債成功下，市場恐慌氣氛稍降，VIX恐慌指數下跌回穩，歐洲前景仍有不確定性，後續審慎觀察歐洲發債狀況、銀行壓力測試及市場變化。

倘歐洲主權債風波能妥善處理，安然渡過，信用市場將會穩定成長，因此仍較看好新興債及高收益債，搭配投資級公司債或複合債為主要操作策略。