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Fed將降息 法人:短跑看公債 長跑重投資級債


2019/6/21 上午 11:04:00 提供機構:第一金投信
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美國聯準會公布6月最新利率決策,雖然維持利率區間不變,但釋出鴿派聲音,市場對於7月降息的機率已達100%。法人指出,受惠降息循環即將啟動,美國公債利率近期大幅回跌,帶動價格走高,未來有機會進一步傳導到投資級債,成為市場法人目光焦點。

全球央行本周密集召開會議,其中,又以美國聯準會動向最受矚目。根據Bloomberg聯邦基金利率預測結果顯示,本次雖維持2.25%~2.5%的利率區間,不過,對於7月降息的機率已達100%,累計下半年將有2碼的降息空間。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,聯準會下半年降息幾乎底定,主要是受到貿易衝突的影響,決策官員看到美國各項就業、製造業等數據惡化的可能,因此在上個月率先釋出鴿派訊息,以預先作好準備。

統計1980年以來,聯準會共啟動8輪的降息循環,降息前1個月,美國公債平均上漲1.33%,其次是投資級債1.14%;降息後1個月,投資級債突圍領先,平均上漲3.26%,公債漲2.52%;後3個月,投資級債平均漲幅進一步擴大到6.24%,持續超越公債。

許書豪表示,從歷史經驗發現,降息前,公債利率都會領先下跌,價格因此走高,待達到滿足點後,資金轉向尋求信用評級同樣較高的債券,如:美國投資級債。因此,在降息循環啟動後,投資級債信用利差明顯收窄。顯示,降息前公債受惠最大;降息後,投資級債表現最佳。

許書豪分析,投資級債的收益率有2/3與美國公債連動、1/2與信用利差連動,所以當公債利率下行幅度超越信用利差時,吸引力隨即浮現。觀察美國10年期公債殖利率,從去年11月的3.23%高點,大幅收窄到目前的2.07%,充份反映降息2碼的預期,未來債市多頭行情可望傳導到投資級債。

聯準會降息前後美債表現

 


•相關基金:第一金美國100大企業債券基金A不配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金A不配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金B配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金B配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N不配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N不配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N配息(台幣)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金美國100大企業債券基金N配息(美元)(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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