群益中國金采平衡基金十一月市場綜合評論

投資策略：

股票部位：比重在35%左右。中國預計2021年隨著全球經濟復甦，外需提振，中國製造業韌性較強，產業鏈供給的安全性高於其他經濟體，出口產業鏈受益於全球經濟。央行通過保持操作利率不變，發出平穩信號，糾正市場過於寬鬆的預期。預估2021A股企業獲利年增約15%。科技、醫藥及必須消費盈利持續穩健；可選消費及疫情受害產業明年可望明顯修復。股票配置上聚焦消費電子、半導體、動力電池、醫藥、太陽能及權值藍籌等類股。

債券部位：目前中國經濟呈現穩定的復甦態勢。在避免金融套利及預留政策空間下，除了正常的資金落點調節外，央行貨幣政策將相對中性。債券比重維持在60%左右，以境外中資債券為主要投資標的，投資等級佔比約4成，高收益佔比約2成。平均存續期間維持在2年左右，降低宏觀經濟下行帶來的壓力。關注有交易價值的新債發行市場，低評級債券選擇短天期標的，較高評級債券可視期間溢價增持。