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國泰國泰基金十二月份經理人報告


2016/1/20 下午 03:31:00 作者:陳怡光
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美國聯準會如預期的在2015年最後一個會期加息0.25%,結束了近7年的零利率時代,雖然市場給予肯定的回饋,美元指數也如預期的呈現利多出盡的走勢,不過持續走低的油價卻成為全球經濟的不安定因子,使得全球主要股市除大陸外皆出現下跌,12月台灣加權股價指數則是小漲0.21%。展望2016年1月,美國就業數據持續改善,歐元區PMI也有所改善,全球景氣仍走在緩步復甦的道路上,原物料價格的走勢、新興市場貨幣波動以及恐怖攻擊事件,仍是全球金融環境主要的風險,在台灣總體經濟環境部分,2015年GDP表現不佳或許已經成為市場共識,也反映在目前的加權股價指數當中,而研究機構也普遍預估2016年台灣GDP將有回升機會,顯示景氣正要步出谷底。不過2016年的第一季仍是電子產業傳統淡季,高階智慧型手機銷售熱潮已步入尾聲,終端客戶開始出現調整庫存的動作,原物料需求則是受到大陸內需疲軟的影響,報價持續低迷,鋼鐵、水泥及塑化產品價格尚未出現好轉跡象,因此台灣出口數據以及第一季GDP恐面臨壓力,加上總統大選前的不確定因素升高,不利外資加碼台股,因此股價指數難有亮眼表現,所幸政策面在2016年起有好的轉變,例如證所稅的取消、壽險投資放寬等,有利於本土資金重回台股懷抱,預期將減低經濟數據不佳對台股的衝擊。

雖然全球電子產品消費力道缺乏亮點,不過在智慧型手機零組件當中,其中具有寡占性或市占率提升題材的廠商為基金持股的標的,此外,半導體產業向下循環已經接近尾聲,基金持續在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司進行投資,非電子方面, 著眼於汽車電子化以及安全性要求的趨勢開始加速,將挑選產業趨勢向上的汽車零組件族群,加上受惠於全球景氣穩定回升,消費力上揚,基金也將布局受惠於消費成長的相關產業。


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