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安泰ING中東非洲基金8月市場評論


2008/9/18 上午 10:54:00 作者:白芳苹
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中東非洲受到國際股市大幅回檔以及基金贖回潮賣壓下,八月顯著修正:MSCI阿拉伯(沙國除外)指數回落8.23%。同期間非洲股市的表現則小幅優於中東市場:南非下跌0.86%、埃及下跌7.8%。中東股市仍受夏季成交清淡影響,低成交量造成波動度加大,再者市場傳聞政府當局將持續祭出緊縮銀根的政策亦影響短期投資信心。

儘管短期中東非洲股市隨著季節性交易清淡,指數仍呈區間整理,但第四季仍有相當大的機會表現,主因為中東內需景氣仍為強勁、南非和埃及通膨壓力放緩,2009年降息預期可望逐漸發酵。隨著全球投資信心逐步回穩,加上第三季企業獲利將突顯區域經濟的優勢,投資契機可期。中期來看,部分區域內國家納入MSCI新興市場指數的效應亦值得留意。

次貸風暴進一步造成全球新興市場股市動盪,中東非洲亦受到賣壓,另外本基金按規定對美元百分之百避險亦影響台幣報酬率,但本基金八月份仍優於同類型基金,主因為採審慎的持股比例,再者於南非的佈局以內需產業為主、表現相對不受原物料類股回檔影響,此外基金在埃及為緩步進場方式佈局,減少波動程度。

展望九月,考量中東非洲股票評價已來到歷史低檔,投資價值浮現,將增加持股以掌握股價低檔之投資契機。由於南非與埃及物價通膨率已見高點,未來轉為舒緩有利投資氣氛回升,將為主要的加碼方向;中東股市雖短期陷入低迷,然而先前正面因素,如高經濟成長,民間流動性充足等條件並未改變,尤其大型銀行近期公佈的財報十分亮眼,阿拉伯聯合大公國國內信貸成長仍強勁,加以個股價值面十分具投資吸引力,股市還是有機會回歸基本面,出現較為明確的反彈走勢。

投資組合方面,八月底持股近30%,產業以地產為主,金融、工業、電信、原物料類股居次,國家配置於阿拉伯聯合大公國、卡達、科威特、埃及、以色列、南非、肯亞與摩洛哥等國。


•相關基金:野村中東非洲基金
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