柏瑞全球策略高收益債券基金十二月份經理人評論

12月份巴克萊美國高收益債指數上漲2.66%，摩根新興市場公司債指數上漲0.84%，新興高收益公司債則上漲0.54%。摩根新興市場當地貨幣主權債指數美元下跌1.47%，但新興當地貨幣主權債當地貨幣上漲0.54%。由此可知，貨幣跌幅拖累當地貨幣債券表現。

基金平均存續期間由上月4.58年微降至4.46年，平均仍維持高票息率8.55%，以期穩定收息來源。基金平均信用評級為BB-。短期新興市場公司債仍側重BB/B信評的公司，期望兼顧風險與票息。產業配置為基本原物料及循環性消費。當地貨幣債仍偏好巴西及南非，因評估央行將持續降息。資金流向及貨幣走勢為近期主要觀察重點。

整體高收益債市波動預估在未來一季仍將持續，但展望2012年高收益債表現可望較2011年佳，因利差明顯高於去年許多。投資策略上，去年底維持較高現金比重及較保守的投資策略，展望1月整體操作將較為積極，因1月份市場較為活絡，且資金可望持續流入。