統一全天候基金三月份市場回顧與操作策略

川普政府新一輪政策著重於美國經濟長期結構問題，包括：經常帳赤字造成美 元資產過度依賴海外資本、持續擴大的財政赤字與國債利息支出、全球去美元化趨勢加劇。未來需關注DOGE動向、消費相關數據的變化和10年美債殖利率變 化，以判斷未來經濟的可能走向。

目前把未來消費和私部門投資的潛在正面效應考量在內，包括減稅、財富效應、 台日印等各國對美國之投資，再加上美國自身的投資， 2025全年經濟衰退機率仍低，但2025年上半年因政府砍開支及關稅等政策，預期對經濟活動造成負面 影響，進而影響股市波動，基金將保持中性持股水位以因應。

2月CPI數據雖然持續放緩，但不足以讓聯準會有充分理由於第一季降息，因2月 CPI僅包含美國對中國加徵10%關稅，尚不包含墨西哥和加拿大等，關稅影響得從4月CPI始能觀之，預期最壞情境將增加0.65個百分點。 3月FedWatch仍維持年內將降息3碼，且6月才啟動的預估，幸而聯準會將自4月開始放緩縮表，今年上 半年流動性應無虞。惟地緣政治風險上升不利評價提升，波段操作AI產業鏈，擇時加碼高股息類股。

持股相關產業：

以大趨勢與低基期均衡佈局，首選AI軟硬供應鏈與高股息類股。

AI硬體焦點由伺服器擴散至算力產業鏈。

AI應用加速突破，首選變現較快的B端應用軟體。

DeepSeek相關AI算力及邊緣AI應用。