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中國信託臺灣ESG永續關鍵半導體ETF基金六月操作策略與七月展望


2022/7/21 下午 05:44:00 作者:張圭慧
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市場主要風險為通膨與經濟衰退預期的衝擊上,加上需求反轉及高庫存,引起投資人對於半導體擴廠與資本支出,是否導致產能過剩的隱憂;首先,通膨議題來看,聯準會7月預期升息2-3碼(50-75basispoint),即到達中性利率2%-2.5%的水準,聯準會首度承認未來經濟可能放緩或衰退,惟勞動市場與房場所形成的通膨壓力已有反轉跡象,能源及糧食價格也未持續走高,補庫存的情況也趨於平衡,預計通膨可於第三季有效控管,進而降低聯準會偏向更為鷹派的利率政策;其次面對需求反轉與高庫存,主要影響對象為消費性電子中,主打機海戰術的安卓供應鏈,蘋果則在規格上取得躍進,可望帶領首購潮與Wintel換機潮,相關供應鏈價格與財報表現,對於消費性電子止跌回升相對重要。

在擴廠進程方面:台積電已調整擴產進度,高雄7/28奈米新廠,以及目標提高特殊製程產能的南科Fab14擴建P8廠的計畫放緩一些,四大半導體晶圓代工業者同步放緩擴廠計劃,故產能過剩的可能性,主要挑戰而來自於擴產/擴廠急煞調整是否有能力因應市場需求而調整至定位。而對於國外半導體業者,如衝刺先進製程的三星電子(SamsungElectronics)、英特爾,以及疫前獲利就不佳的業者,則將是艱鉅挑戰。

依據WSTS及MIC最新預估,2022全球半導體產值成長8.8%,雖較前次(3月)預估10.4%小幅下滑,但仍在6000億美元以上。中信認為全球半導體產業將由2020~2021的爆發性成長,轉為2022年半導體產業的差異性擴張,其中各應用別在NB、智慧機、TV的需求下行,而車用、高速運算、伺服器、物聯網、工控則持續大幅擴張。台灣半導體2022年產值預估仍有15~20%成長,明顯優於全球產業表現,先進製程仍供不應求,產能與訂單皆為滿載狀況,成熟製程與IC設計則持續調整產品組合,以因應近期及未來的趨勢變化,但全球發展趨勢依然明確清晰。


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