中國信託15年期以上已開發市場投資級優化收益ESG美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF(基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債，並排除爭議性武器、ESG高風險發行人，以ESG永續投資為目標，且距到期日15年期以上之美元計價債券。截至3月底，基金持有268檔債券，持債比重99.53%，最差殖利率6.09%，最差信用利差1.63%，修正存續期間12.46年。

3月份基金淨值下跌0.94%，美國2月PCE年增率2.54%（前2.52%），月增率0.33%（前0.34%），核心PCE年增率2.79%（前2.66%），月增率0.37%（前0.30%），高於市場預期。核心PCE主要受到醫療保健月增0.33%（前-0.18%）、其他服務月增0.62%（前0.14%）拉升影響，而整體PCE在油價回落之下表現相對溫和。在基期保護之下，我們認為直到4月的PCE通膨（5月公佈）都還有放緩的機會，之後留意因基期驟降導致通膨反彈，目前觀察PCE月增落在預測區間上緣，搭配到川普關稅連發，通膨進展預計將有所延後，今年呈現橫盤走勢（核心PCE年增率將落於2.7~3%)。數據公佈後，FedWatch預期今年降息3碼，首次降息時點預計在6月。展望4月，美國經濟體基本面保持韌性，投資等級公司財務體質穩健，信用風險低，後續觀察降息環境，影響實體經濟發展多大層面，而美債走勢也將成為影響投資等級殖利率表現重要因素之一。