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國泰新興市場基金八月份經理人報告


2022/9/19 上午 10:48:00 作者:蔡秉叡
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美國8月1日公布的 8 月 ISM 製造業指數持穩在 52.8 與前值相同, 高於市場預期的 52, 主因是就業與新訂單指數反彈成長。 值得注意的是, 8 月價格指數再次下滑 7.5 點至 52.5, 為 2020 年 6 月來新低, 連續第五個月下降, 表明通膨壓力正在減弱。 美國勞工部9月1日報告, 截至8月27日的一週, 經季節性調整後的首次申請失業救濟金人數, 從一週前向下修正的23.7萬人降至23.2萬人, 低於道瓊斯公司( Dow Jones & Company) 估計的24.5萬人, 是6月25日以來的最低點。 財新9月5日公布8月財新中國服務業PMI降至55,較上月跌0.5個百分點, 但高於市場預期的54, 為2021年6月以來次高。 此前公布的8月財新中國製造業PMI回落0.9個百分點至49.5,重回收縮區間, 兩大行業PMI雙雙放緩, 拖累財新中國綜合PMI下降1個百分點至53。 報告顯示中國8月服務業繼續修復, 擴張速度雖略有放緩, 但仍延續了6月以來的強勁修復態勢。 8月份新接業務總量的增速略有放緩, 但仍保持強勁, 創下去年10月後次高紀錄。 有跡象顯示, 驅動新業務量增長的因素繼續是內需的轉強, 而出口銷售則進一步下降, 並且降幅為3個月來最顯著, 許多企業反映疫情繼續影響國際訂單。

8月份較7月份持股稍微做些減碼, 主因為市場氣氛轉為擔憂聯準會全年升息、 縮表政策影響投資氣氛, 過於快速的升息恐將壓抑民間消費力道, 同時看到電子下游終端需求依舊維持低迷;類股方面, 科技、 金融、 工業等均為持股的重心, 成長型類股自1月以來受到聯準會會議政策影響, 至8月底多數成長股評價面已出現顯著修正, 普遍看到股價有恐慌超跌的現象, 預期第四季後續行情將回歸基本面, 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局, 第二季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求減弱等現象, 基金持股方向將往較不受消費性電子景氣連動之產業做布局。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現, 關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。


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