聯博新興市場企業債券基金一月份投資決策

1月份債券市場受美國持續縮減量化寬鬆規模，以及中國製造業放緩使市場風險意識升高，資金流入避險性資產所影響，延續前月債券市場盤整震盪之走勢。根據JP Morgan新興市場企業債券多元分散指數，1月份新興市場企業債券市場上漲了0.4%，信用利差為346.55bp；其中投資等級上漲0.7%，而高收益等級則下跌了0.24%；信用利差則分別為253.12個基本點及533.47個基本點。在區域表現方面，中東市場企業債券上漲1.25%，高於亞洲與非洲的0.77%與0.67%。

聯博認為新興市場企業債券未來一年內之債券到期量有限，再融資之風險相對不大；加上產業基本面依然穩健，有利長期表現。雖美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，然美國利率仍處於低檔且短期內因量化寬鬆縮減對各層面之影響已逐漸為市場所理解，以及美國兩黨對財政預算之爭議達成協議，均將有助於市場之逐穩。

在區域佈局方面，我們相對看好拉丁美洲新興市場企業債券之投資價值。近期拉美之表現隨著縮減量化寬鬆疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現。在產業方面我們將維持加重佈局非循環性之民生消費產業類別，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家別方面，墨西哥將為主要之佈局標的，除墨國政府推出國家能源經濟改革政策將有助於吸引外資投資外，其國家評等被調升，該國企業債券之相對投資價值浮現。在信評方面，穩健之基本面以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。我們透過主權債及類主權債券類別的部位來做為流動性之調節機制，因應市場之波動及投資人之申贖。本基金未
來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。