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國泰智富ETF安鑫組合基金四月份經理人報告


2017/5/17 上午 11:18:00 作者:廖維苡
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四月份市場一度受到全球地緣政治風險升溫影響而震盪下行,但隨著法國總統第一輪選舉結果如市場預期落幕、川普公布稅改計畫與企業財報出色下,全球風險性資產大幅回揚。川普公布稅改計畫大綱,市場雖對執行細節仍有存疑,所幸美國企業財報利多,帶動科技股強勁漲勢,那斯達克指數創紀錄新高,順勢推升美股表現。歐洲經濟狀況持續復甦,法國大選由馬克隆與勒龐進入第二輪投票,民調顯示將由馬克隆勝出,政治風險遽降,激勵歐股上漲。市場避險意識降溫,日圓由升轉貶,亦帶動日股走高。北韓軍事挑釁引發朝鮮半島情勢緊張,但隨著市場擔憂降溫且美元走勢偏弱,資金回流推升新興亞洲股市,其餘新興市場亦受惠風險偏好提升,拉美與東歐股市皆走高。債市方面,受到美國在中東的軍事行動與北韓局勢緊張所影響,地緣政治風險推升避險需求,激勵公債與投資等級債表現,但隨著市場氣氛轉趨正面,美債殖利率彈升至2.28%,整體漲幅收斂。地緣政治緩解及企業財報利多支撐風險性資產表現,高收益債與新興債隨之走揚。截至2017/4/30止,以Morningstar數據計算, MSCI全球指數上漲1.54%,S&P500指數上揚1.03%,MSCI新興市場指數大漲2.19%;巴克萊全球債券指數上漲1.13%,巴克萊全球高收益債券指數上揚1.73%,摩根大通新興市場債券指數上漲1.63%。

法國總統選舉結果如市場預期,由馬克隆與勒龐進入第二輪投票,預期中間派且親歐的馬克隆可望在第二輪脫穎而出,歐洲政治選舉不確定性可望降低,加上企業財報表現正面,暫時舒緩先前市場風險趨避的緊張情緒,全球股市風險情緒轉佳,債市避險需求可望下降。但展望五月行情,較多的不確定因素尚待釐清,預期市場仍偏高檔震盪上行。未來一月將密切注意美國政策進展及地緣政治風險變化,將持續保守觀望態度並視市況變化伺機逢低建置投資組合。


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