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元大萬泰基金績效檢討與未來展望


2008/4/28 下午 02:53:00 作者:劉晶樺
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【本月投資決策檢討】

央行在本月份升息半碼使得重貼現率來到3.50%,不過,央行並未於升息之後隨即同步調整NCD利率,使得市場解讀為名義上的假升息,加上外資資金大舉匯入,使得市場資金泛濫,短期利率快速下滑,公債RP利率由二月底的1.90%下滑至目前的1.75%,整體類貨幣基金規模成長快?,平均收益率普遍下滑,由於本基金規模快速增加,本月再度增加46億,收益率因而略微下滑,月年化報酬率為1.7293%,整體類貨幣基金排名第三名,於同類型仍居相對優勢。

【未來一個月市場展望】

在美國聯準會藉由新制度一連串的積極釋放資金之後,目前流動性危機似乎正逐漸解除,美國三個月短票由0.30%反彈到1.40%,顯示金融市場初步的秩序已經恢復。而次貸影響實質面所及,將會在第一季的數據及財報上顯現出來,不過,依照本次聯準會會後聲明對於通膨的疑慮,及近期救市的行動偏向以政策作為後盾,這都會使得未來降息的空間相對有限。目前債券利率處在偏低的位置之上,利率反彈可能性增高,對於債券多頭期待不應該太深。

在外資持續匯入,短期資金停泊的影響,短券出現一券難求,迫使資金轉往央行存單的申購,央行存單餘額可望突破4兆,因而短期利率不易回升,短天期RP利率可能區間為1.65%~1.75%。

【操作策略】

因短期利率下跌,以高流性投資配置的類貨幣市場基金,收益率普遍因而下滑。

本基金因規模已趨穩定,在維持充分流動性無虞之下,仍有提高定存比例的空間,因此現階段操作上將可略提高定存比例,以提高基金收益率。而是否提高固定收益債券比重,將視總體經濟狀況及國內外央行貨幣政策調整投資策略。


•相關基金:元大萬泰貨幣市場基金
•相關連結:劉晶樺

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