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台新台灣中小基金五月份經理人報告


2022/6/23 下午 05:09:00 作者:吳繼先
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美國ISM指數從64.7高點滑落至55附近,歐元區PMI也是從63.4高點滑落至55附近,而從ISM指數細項來看,ISM新接訂單持續往下,但客戶庫存卻持續往上。以物價指數來看,美國CPI四月仍高於8%(但已較前月略為放緩),歐元區CPI也持續高於8%,高通膨勢必壓抑全球消費力道,加上中國4~5月封城雪上加霜,全球經濟活動放緩,庫存堆積,庫存調整將持續。

回到台股各產業,因第二季中國封城,以中國為製造中心的下游各產直接受到衝擊,且交通物流也嚴重打亂,導致第二季台股企業都是處於下修階段,六月後中國解封,應該會有一波經濟活動的回補力道,但因為通膨持續影響消費力,TV、手機、NB、各種消費性終端產品需求持續下修,供應鏈庫存仍然偏高,中國解封後的回補力道有待觀察。

FED升息與縮表的時程與力道大致底定,FED影響股市的風險將會逐步鈍化,全球需求雖不佳,但至少六月開始有一波中國解封後需求,股市也已先行反應終端下修的利空,各種利空逐步鈍化,股市可望在第三季有一波反彈行情選股方向上,看好高成長(超過15%以上成長)與能見度長的高速傳輸IC與IP/ASIC/缺貨持續的ABF/半導體設備)。此外,低基期先跌過的低股價位階/本益比仍低者,亦有望隨盤面止穩而本益比回升。高殖利率、特殊傳產(如高階消費遊艇)以及轉機股(如網通主晶片舒緩概念)亦是看好的選股方向。


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