鋒裕匯理先進醫療科技多重資產基金五月份經理人評論

由於通膨降溫，5月美股呈現上漲，標普指數上漲4.8%，核心PCE增速降溫，FedWatch顯示9月Fed降息1碼的機率為48%、降息2碼的機率為6.9%，維持利率不變的機率為44.5%、升息1碼的可能性為0.6%。2年期公債殖利率下降17bps至4.87%，10年期公債殖利率下降18bps至4.50%。

4月個人消費支出(PCE)物價指數年增2.7%，月增0.3%，皆與前值持平且符合預期。Fed最在意的通膨指標，扣除能源和食品的4月核心PCE指數年增2.75%，符合預期且與前值持平，為2021年4月以來新低；月增0.2%，低於預期和前值的0.3%，且為今年以來最低增速。另一方面，美國第一季GDP受淨出口拖累，僅成長1.3%，但實際內需依舊穩健，預估第二季 GDP成長2.5%，且新增就業依然穩健，過去三個月非農就業人口平均每月增加24.2萬人，仍高於疫情前的15萬至20萬人，增速依舊穩健。國際油價5月創今年迄今最大單月跌幅，約2.0%。

近期醫療科技公司股價反彈表現未如大型科技成長股，主要因為首季獲利雖然出色，但年度業績展望卻傾向較為謹慎，無法滿足資人對業績展望之高期待。根據經驗，包含醫療科技等多數公司，往往在第二季財報公司同時，才會真正調整年度業績展望，我們預期屆時將有更多公司上修今年業績目標。本基金將持續根據企業基本面及評價調整投資組合，方向上仍持續看好心臟病/神經病學、診斷工具及手術等長期穩定需求設備。後續將調節或賣出已漲多或基本面不如預期個股。