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凱基全球資源債券基金六月份經理人報告


2013/7/16 下午 08:14:00 作者:李宏智
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6月份全球債市在美國聯準會QE退場的議題持續干擾下,各類型債券持續呈現大幅下跌的狀況。歐洲方面,ECB於6月利率會議維持基準利率於0.5%不變,德拉吉表示,只要不見任何來自通膨升溫帶來的立即性威脅,ECB貨幣政策將持續寬鬆。整體而言,雖然歐洲、英國、澳洲等央行表態持續寬鬆政策,但FED明確提出QE退場的時程,使美債由5月底的2.1%一度反彈至2.6%上方,也帶動不論是高收益債券指數,新興市場債券指數與投資級債券指數均大幅下挫逾2%,以新興市場債券指數下跌逾4%跌幅最重。

展望7月,美國經濟數據表現強勁,就業市場亦屬平穩,但整體市場仍聚焦美國FED對QE是否會做出調整,債券市場面臨了嚴峻的挑戰。但細究其基本面及政策面,經理人研判QE並不會如市場預期的如此快速結束,更遑論升息政策,市場上之游資仍十分充沛,因此這一波債券價格的回檔修正,反給予市場較為健康的發展,因此在操作上,將適時的調整部位,把原先縮短之存續期間稍做拉長,持債比例則約當維持90%以上的水準。匯率部份,雖說日圓重新回到95-100元的區間中,但國際資金積極回流美國而撤出新興市場,各新興市場貨幣出現競貶風潮,因此部位上仍以美元債券為主,並動態以遠匯方式進行匯率避險操作。


•相關基金:凱基全球資源債券基金A不配息凱基全球資源債券基金B配息
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