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群益全球優先順位高收益債券基金三月市場綜合評論


2020/4/19 上午 12:26:00 作者:李運婷
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投資策略:
隨著全球政府實施自我隔離政策來控制COVID-19擴散,無可避免地,消費與生產的中斷使得經濟出現斷崖式的下跌。美國的高頻數據中顯示,如餐廳、航空旅遊及辦公室消費跌幅皆超過九成,與此同時,此波美國初次請領失業救濟金累計人數上升超過千萬人。目前預估,美國第一季GDP為3%,二季度會大幅下滑10%,而第四季才有所回升。不過由於此波衰退並非傳統經濟循環至未段的衰退,而是為了對應疫情擴散實施的政策導致,故全球央行與政府皆以史無前例的速度與幅度,透過貨幣、財政政策及各式的流動性補充工具穩定實体經濟及金融市場。故在疫情受控後,經濟活動可望逐步恢復。
在疫情全面控制前,金融市場的不確定性仍存在,但波動度可望較三月分明顯改善。操作策略方面,相對偏好在BB級債券。1) 保持一定比重的現金水準,可彈性逢低介入近期因市場恐慌性錯殺的優質標的。並伺機加碼受疫情影響較小、再融資需求有限的公司。2) 擇機介入部分由投資級降評至高收益的債券。墮落天使可望受惠於次級市場信貸機制,將評估未來展望較好及評價已充分反應降評的標的。

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