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群益中國高收益債券基金六月份經理人評論


2018/7/18 下午 12:49:00 作者:李運婷
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投資策略:
6月人民幣高收益債券指數及中資美元高收益債券指數分別錄得-1.18%及-1.52%總報酬。中資美元高收益債券市場受中美貿易戰擾憂升溫及發改委緊縮企業海外融資等因素影響,投資信心不佳,低評級債券信用利差走闊更為明顯。整體信用利差較前月擴大87bp至722bp,為16年3月以來高位。
6月中國境內國開及信用債券指數分別錄得1.06%及0.33%總回報。內部受經濟和金融數據走弱,股市重挫,及人行貨幣政策邊際放鬆影響,利率債殖利率持續走低。信用債依舊分歧,低評級債券表現明顯弱於高評級債券,仍舊受到融資渠道緊縮而承壓。
短端較高評級信用債投資在票息確立且利率風險有限下,為投資首選。目前市場氣氛偏空,流動性貼水上升,導致債券價格偏離度增高,各券分化嚴重,將伺機在初級及次級市場找尋具有相對溢價標的。配置上,1)債券部位:堅守低存續期間及控制信用風險,收益為主要報酬率來源。另外,擇機選取基本面穩定並有改善契機的債券 ,及因技術面壓力如資金需求被低價拋售的債券。2)匯率部位: 人民幣不會用來做為對沖中美貿易衝突的工具,相較其他新興市場貨幣不存在內生貶值因素。維持人民幣資產對台幣的匯率曝險。

•相關基金:群益中國高收益債券基金(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
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