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統一全球動態多重資產基金五月份市場回顧與操作策略


2022/6/15 下午 03:58:00 作者:郭智偉
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5月全球股市因美國CPI有見頂跡象、聯準會利率會議紀錄沒有再更鷹,以及 中國逐步邁向解封,帶動整體風險情緒好轉而回穩。市場對後續升息3碼擔憂 減緩,6-7月各升息2碼亦已反應,觀察重點在今年9月/11月/12月升息碼數。 短期內股市有機會因風險情緒好轉回升,但通膨危機未完全解除,仍須關注後續通膨是否回落,以及經濟朝軟著陸或硬著陸發展。債市方面,若金融環 境繼續緊張或惡化,且經濟數據不如預期,將有越來越多官員支持9月暫停升息,使其有時間評估政策快速轉向影響,同時又不會在對抗通膨方面犧牲 太多。若暫停升息,則市場風險偏好情緒將捲土重來,帶動風險性資產大幅走高。從歷史上觀察,聯準會在2015年12月首次升息後暫停了一年,因美股 在隔年1月進入修正區間;在2018年12月升息後又因美股陷入低迷而再次暫停,並在2019年緊急降息3次。因通膨實在太高,本次聯準會在暫停升息前需 更全面地使利率政策正常化。利率政策正常化以及在6月啟動縮表影響,可能意味著中性利率水平將達到1.75%-2%。若真的暫停升息, 5年期美債收益率 長期走勢將成為市場重點觀察指標。

基金目前股票部位在50%-55%間,仍以企業資本支出相關及資料中心為主, 另佈局海外旅遊、商務出差與飯店住宿等非核心消費,因其獲利可望於今年加速成長,明年可能回復至前高水準。 ETF比例15%~20%,投資於已開發國 家/新興市場主要指數,並增加食品/黃金/醫療等產業。債券總比重約20%,以新興市場債為主,主要為能源、運輸及原物料。


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