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中國股價淨值比低於1.6倍,長期投資有契機


2016/5/9 下午 03:07:00 提供機構:匯豐中華投信
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指數的股價淨值比通常反應一個市場的投資價值,其背後意涵為總市值除上總帳面價值,當股價淨值比愈低,也表示投資價值愈高,因此股價淨值比通常為法人衡量不同市場投資價值的方法之一。

匯豐中華投信指出,MSCI中國指數的投資價值相當具投資吸引力,觀察過去十年來股價淨值比低於1.6倍計有四次,指數在一年後之表現均不俗,除了2000年下跌5.4%外,最高上漲112.6%,平均漲幅達62.48%;目前股價淨值比為1.25倍,遠低於十年平均的1.8倍,指數長線表現可以期待,雖然市場的短期走勢或許可能持續波動;然而,目前的預估已經大致反映宏觀風險影響,而我們認為政府扶助各行業的政策措施、新興產業崛起及個別行業的盈利有上升空間可望支持市場表現。

匯豐中國科技精選基金經理人韋音如指出,中國人大公布的經濟目標、政策和改革措施大致符合市場預期。貨幣政策預料會持續寬鬆,財政政策亦將在支持投資上起重要作用;中國的「雙速經濟」預料將會持續,而服務業及消費業主導的「新經濟」表現較理想,並獲得更大政策支持。

MSCI中國指數股價淨值比近十年來到低點後股市表現

日期 股價淨值比 一年後指數漲跌幅
1998/8 0.43 112.6%
2000/2 0.54 -5.4%
2003/4 1.22 60.2%
2008/10 1.51 82.5%
2016/5 1.25 ?

韋音如進一步指出,中國今年可望推出「深港通」,有利於中國開放資本市場,且有利於將A 股納入MSCI指數中,對中國A股與H股市場均有助益。中國證監會也對改革新股上市註冊程序抱持審慎態度,此舉將對短期的市場氣氛有利。產業面則看好代表未來中國經濟動能所在的新興產業(電腦、網路安全、雲端計算、大數據、傳播、光通訊等)、盈利改善的週期性產業(石化、鋼鐵、畜禽養殖)、與近期受惠於房地產銷售回升的裝潢與家電等產業,並同時考量企業的盈利與評價,在看好的產業中挑選業績穩定性高,並具有成長潛力的企業。

註:文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,滙豐不負擔任何預測或目標無法達成之責任。本基金特色及策略細節,詳見公開說明書或投資人須知;投資組合可能隨時間、投資策略調整而有所不同。

 

 

 

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