中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信高評級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至3月底，基金持有553檔債券，持債比重99.51%，最差殖利率5.51%，最差信用利差0.94%，修正存續期間13.14年。

3月份基金淨值上漲0.06%，信用利差上揚8bps，3月份美國投資級債券信用評級淨調升居多，金額為800億美元，高於2月份的淨調升250億美元，以及過去12個月的平均淨調升380億美元。3月份的淨調升評級在A級和BBB級之間大致平均，以金融、醫療保健和航空航天/國防領域的淨調升幅度最大。另一方面，儘管今年資產價格波動為交易商發行新債帶來了波動性和固有困難，但投資等級債券第一季發債金額為531億美元，超過了去年同期創下紀錄的529億美元。利率方面，今年仍有兩次降息機會。最新經濟展望顯示經濟成長率預期下調，通膨預期上調，但鮑威爾表示經濟放緩但不至於衰退，通膨達標時間延後但關稅影響僅是暫時性，長期通膨預期仍穩定。3月份，10年期公債利率表現持平，30年期公債利率上揚約8.13bps。展望4月，近期經濟數據轉緩，政策不確定性升溫，信用利差自低點上揚，但幅度有限，中長線則要觀察關稅的影響使供給面成本上揚是否順利轉嫁至消費者，否則會影響企業獲利能力，將牽動風險性價格和信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。