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國泰全球債券基金八月經理人評論


2011/9/16 下午 01:03:00 作者:蔡佳如
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投資人對聯準會可能擴大量化寬鬆的樂觀期待,一度帶動全球股市於8月下旬走高,但美國8月份非農就業停滯,股市再度呈現偏弱走勢。由於景氣明顯放緩,近期多國央行都將召開貨幣政策例會,預料原本趨向緊縮的RBA與ECB都會暫停升息步伐,尤其是歐元區因深受債務危機之苦,景氣加速下滑,市場普遍預期ECB在明年上半年以前都不會有升息的舉措;BOJ與BOE則維持目前的寬鬆政策不變。鑒於美國就業市場復甦遲緩,且房市依舊低迷,美國總統歐巴馬9/7日將揭示擴大就業與提振房市的振興措施,並送交國會審議。倘朝野兩黨能摒棄前嫌,力促財政振興方案過關,將有助於避免美國經濟再度陷入衰退。

展望後市,由於投資級企業財務體質仍為優良且帳上流動性充足,將有利於公司債與公債間利差持續收窄。此外,預期隨著經濟溫和復甦帶動投資級企業獲利持續上揚,優質企業債將可發揮其穩健抗跌之特性。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中之不可或缺之核心資產配置。在區域配置上,全球債債券配置比重以美國歐洲和人民幣投資等級公司債為主。本基金除了人民幣以外採用全額避險策略,降低匯率風險,目前人民幣約有30%,希望參與未來穩定升值。


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