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金融債全球佔比近四成 投資版圖中必備資產之一


2018/7/24 上午 08:25:00 提供機構:野村投信
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即使近年來美國聯準會緩步升息,但全球仍處於資金相對寬鬆的低利環境,市場追求收益趨勢並未改變,債券仍是台灣投資人最喜愛的投資工具之一。相較於投資人熟悉的公債、投資等級債、新興市場債、高收益債,台灣投資人熱愛的債券投資還缺少了「金融債」這一塊,野村投信表示,以全球在外流通之債券規模來說,金融債佔比將近四成,市場規模非常大,但一般債券基金裡金融債的比重均相對偏低,建議選擇金融債券基金,讓投資版圖更完整。

野村全球金融收益基金(本基金配息來源可能為本金)經理人范鈺琦表示,日常生活中,台灣投資人與金融機構的互動往來相當密切,不論是存款、投資或是保險,都會接觸金融產業;而過去想要投資金融機構時,只有金融股可以選擇,金融債對於台灣投資人而言可能較為陌生,但事實上,金融債市場規模非常大,根據統計,去年第四季全球金融債總規模將近40兆美元,在全球債市佔比近四成,不僅是非金融債的2.85倍,也僅略低於全球政府公債的48兆美元,在如此大的市場裡,其實蘊含非常多的投資機會(附圖)

范鈺琦指出,全球經濟穩健復甦加上美國聯準會緩步升息,營造出非常有利於金融業獲利成長的投資環境,隨著金融業財務體質更趨健全,未來可期待各國政府逐步放寬金融監管措施,讓金融機構的資產運用更有效率。今年5月美國川普總統簽署「經濟成長、放鬆監管和消費者保護法」,對2010年「陶德法蘭克法案」(Dodd-Frank Act)的嚴格金融監管進行大幅鬆綁,並獲得執政和在野兩大黨一致支持,讓美國中小銀行的放貸業務更靈活;此外,美國政府推行的減稅政策可望刺激企業增加投資,資本支出的增加亦可帶動貸款需求;加上美國升息循環啟動後,金融機構的存貸款利差擴大亦有助於獲利成長。

野村全球金融收益基金(本基金配息來源可能為本金)投資標的聚焦全球的投資級金融債,主要投資範圍鎖定主順位債與有到期日的次順位債。范鈺琦指出,投資級金融債到期殖利率明顯高於全球投資等級債,舉例來說,亞洲與歐洲金融債殖利率分別為4.56%與4.10%,明顯優於全球投資級債的3.15%;但就年化波動度而言,金融債則較低,無論亞洲與歐洲金融債波動度皆不到4%,全球投資等級債波動度則為4.71%,因此金融債表現相對出色(資料來源:Bloomberg, 2018/6/30),對於想要強化收益但又擔心風險的投資人來說,金融債的確是不可或缺的資產類別。

附圖.2017年第四季全球流通在外債券金額與比例

資料來源:BIS; 日期:2017/12


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