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全球資金流向與亞股外資動向觀察


2019/9/9 下午 04:53:00 提供機構:富蘭克林投顧
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利多頻傳,然資金持續青睞債市

彭博資訊ETF統計:資金持續流入債券型ETF,整體股票型ETF為淨流出

美中雙方同意10月初舉行貿易談判、港府撤回逃犯條例、英國國會通過阻止無協議脫歐之立法,加上中國人行宣布降準,利多頻傳、提振全球股市表現,然而投資人佈局審慎,資金流出整體股票型ETF,依據彭博資訊統計,截至2019/9/6過去一週ETF淨流量顯示,整體股票型ETF遭資金淨流出23.38億美元,其中以新興市場型ETF資金淨流出7.32億美元最多,另一方面,美股ETF獲資金淨流入9.54億美元,且過去一週、一個月與三個月期間均呈資金淨流入,顯見風險情緒升溫時,美股仍較受投資人青睞,另港府撤回逃犯條例,香港與大中華ETF當週也分別獲34百萬、14百萬美元資金淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,近期諸多政策與貿易利多激勵全球風險性資產上漲,預期未來兩週歐洲央行及聯準會有機會再降息並釋出鴿派論調,有望延續風險性資產漲勢;惟美中大國博弈戰線延長, 2020年美國總統選舉前雙方交鋒恐成常態,此外,若央行政策寬鬆程度不如預期,或資金過度泛濫後引發資產價格泡沫或通膨再起等風險也應防範,值此政策與政治面主導景氣與投資情緒的關鍵時刻,建議投資人宜做好兼顧防禦與成長的均衡配置,可依照個人風險屬性增加全球債、美元複合債券和較不受海外情勢影響的伊斯蘭債券型基金,股市配置建議留意美國、全球及新興亞洲股票型基金震盪買點,並搭配公用事業產業及黃金產業型基金操作機會。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,若以15%年成長預估,伊斯蘭債規模2030年可望達到2.7兆美元,由於全球投資人對於波灣國家的配置比重仍相當低,對於投資組合中已經有工業國家公債或公司債、新興國家當地債或美元債的投資人而言,建議可增加伊斯蘭債的配置,將全球各區投資題材補齊。

附表一:前五大資金流入/流出股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 08/30-09/06 今年以來 基金類別/日期 08/30-09/06 今年以來
美國 954 56,939 新興市場 -732 5,254
澳洲 205 1,537 加拿大 -578 1,311
國際 103 12,569 已開發市場 -534 2,787
法國 85 -712 中國 -511 -8,946
義大利 48 -353 沙烏地阿拉伯 -324 3,025

資料來源: 彭博資訊,截至2019/9/6,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共5858檔股票型ETF。

過去一週債券型ETF獲資金淨流入102.13億美元:以地區來觀察,僅歐盟與德國債券ETF呈小幅資金淨流出,其他地區均為資金淨流入,以美國債券ETF流入金額58.11億美元最多;若以投資信評類別觀察,除了高收益債券ETF小幅資金淨流出外,其他信評類型ETF均獲資金淨流入。(附表二)

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜.德賽指出,美國經濟數據其實顯示該國就業和消費強勁帶動經濟,我認為聯準會降息只是屈服於市場壓力,我們擔憂長期的信貸繁榮會導致資源配置不當、進而降低生產率和長期成長,但對於投資人而言,基本面仍是最重要的;因應當前的不確定性,投資團隊維持相對加碼高收債及貸款,然相對大盤減碼公債,並納入較不易受到國際關稅紛爭影響的住宅抵押債。

附表二:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金類別/日期 08/30-09/06 今年以來 基金類別/日期 08/30-09/06 今年以來
整體固定收益型 10213 18,3105 新興市場 676 6,794
美國 5,811 106,547 新興市場當地貨幣 267 2,843
全球型 1,156 23,173 高收益債** -241 15,444
歐洲* 821 18,992 投資等級債** 6967 116,023

資料來源:彭博資訊,截至2019/9/6,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共1718檔固定收益型ETF。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場賣超

英國、香港政治緊張情勢趨緩,美中雙方確認十月初進行協商,政治面利多訊息輔以中國寬鬆政策預期發酵,推升新興亞股收紅;過去一週外資於多數亞股市場賣超,其中以印度股市遭外資賣超金額6.7億美元最多。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦•賽加爾指出,若貿易不確定性持續,我們預期將導致製造業將生產基地外移出中國,進而衝擊中國經濟成長動能,然而中國近來政策方向有所轉變,包含更為彈性的匯率制度以及擴張性的財政與貨幣政策,皆有助舒緩美中貿易衝突帶來的衝擊,基礎建設投資、國企改革與政策扶持民間企業,預計將是驅動中國2019年下半年經濟發展的主要動能。

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 過去一周 9月份 2019 國家 過去一周 9月份 2019
南韓 -446.29 -446.29 4,059.87 菲律賓 -38.52 -38.52 222.85
台灣 965.35 965.35 -907.96 印尼 -126.29 -126.29 4,048.66
泰國 -112.95 -112.95 95.69 印度 -670.81 -670.81 6,535.27
越南 6.05 6.05 378.28 馬來西亞 -66.40 -66.40 -1,837.40

資料來源:彭博資訊,2019/09/06。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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