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瑞銀財富管理投資總監辦公室:不要過份解讀美聯儲言論


2018/11/29 下午 04:04:00 提供機構:瑞銀投信
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瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區經濟學家韋輝廉 Philip Wyatt
 
受美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)“放鴿”刺激,華爾街昨晚欣喜若狂,但我們認為其言論並無新意,市場過度解讀他的意思。
 
就鮑威爾最新發表的演講,最引起注目是“從歷史角度來看,利率目前依然偏低,並剛低於(just below)廣泛預測的中性水平”。然而,我們認為此並非新的看法,而是根據央行9月已公開的點陣圖中,FOMC預期的“長線”利率範圍,即2.5%至3.5%。
 
其實,美聯儲副主席Richard Clarida已作出過非常接近的言論,但是,這次市場認為鮑威爾的“剛低於”說法是由鷹變鴿,主因是他10月初指出利率距離中性相當遠,當時被解讀成為央行有意提速加息。
 
預期明年底前加息4次

此外,鮑威爾昨晚說“股市表現與歷史保持一致”,又是被市場過份解讀。跟他以前的言論相比,這確實偏鴿了,甚至好像回到前主席耶倫的時代,但這論調的改變是基於事實,譬如說市盈率最近下降,卻並非美聯儲改變對股市估值的看法。
 
目前,聯邦基金利率期貨預期2019年底前,央行只加息兩次,每次25個基點。這預測遠低於我們的基準情景,即明年底前加息4次,我們相信下月加息的機會依然很高。從最近市場波動及經濟數據看來,前景風險相當大。
 
韋輝廉Philip Wyatt
瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區經濟學家
Philip Wyatt (韋輝廉)目前擔任瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)亞太區經濟學家,負責泛亞地區投資的宏觀分析及觀點確定,覆蓋從中國到印度的廣大地區﹒他同時也為多個CIO地區及全球投資委員會、資產配置以及新興市場專家提供意見。 
 
在加入CIO之前,Philip任職於瑞銀投資銀行(香港)宏觀團隊,為銀行及大型機構基金的亞洲資產配置提供宏觀策略建議,特別聚焦在東亞以及印度次大陸。在加入瑞銀之前,Philip曾任職於SBC Warburg外匯利率策略部門。在1990-2000年間,他於GT Asset Management和景順(Invesco)等公司,負責首席投資官的中國及亞洲地區的資產配置。他對亞太地區的貨幣政策、經濟發展以及歷史有著深度研究,並融入在投資觀點中。 
 
Philip擁有英國華威大學的經濟學碩士學位,以及英國雪菲爾大學的經濟學和計量經濟學學士學位。


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