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國泰紐幣保本基金四月份經理人報告


2017/5/17 上午 11:11:00 作者:廖維苡
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模組調控部分:上月有較多投資人贖回金額,目前庫存存款餘額佔原始承做面額的比例為71.27%,略低於模型配置比例,期貨部位目前配置為4口,此部位符合不大於模組要求,將密切追蹤及檢核模型相關假設與參數,以確保基金到期130%保本率。

期貨操作部分:美國商務部經濟分析局上修2016年第四季經濟數值,調整後的該季GDP成長年增率為2.0%,4Q民間消費成長年增率上修至3.1%,上修幅度為0.1%。4Q民間投資較前一年同期上揚僅0.1%,維持前期成長幅度,屬2016年連續三季負成長後的小幅止跌回升,此外進出口則大致維持不變,數據顯示,民間消費可視為美國2016年經濟成長主要引擎。另外,就業市場方面,美國於2017年3月的失業率為4.5%,較2月失業率下滑0.2%,美國就業市場呈現穩健且持續復甦。至於通貨膨脹率方面,美國3月份消費者物價指數年增率達2.4%,當月的核心CPI年增率也達2.0%,通膨雖較2月降溫,但仍然偏高。因應需求帶動通膨壓力,聯準會已於3月16日升息一碼,目前聯邦基金利率來到0.75-1.0%。美國經濟近期的景氣展望方面,3月份製造業採購經理人指數為57.2點(PMI),較2月數值下滑0.5點。另外3月非製造業採購經理人指數為55.2點較2月數值下滑2.4點(NMI)。美國PMI與NMI雖皆下滑,但仍然維持在象徵景氣擴張的臨界點以上,整體景氣仍屬樂觀。就基金期貨操作而言,模型配置上限為4.08口,而為追蹤參與率乘以連結標的表現之報酬,基金目前需配置期貨口數至少為4口,符合現況。

基金淨值變動:本基金未到期前可能因市場因素而導致淨值有所波動。正如同過去國內的每一檔保本基金,其未到期前淨值可能低於保本率或基金面額。本基金的固定收益部位投資於七年期外幣存款,因此在計算到期前基金淨值時,必須反應存款銀行的提前解約成本(或資金成本),再加上期貨操作部位的損益,故淨值會有所變動。對投資人而言,申購本基金類似於持有一支瑞士銀行發行的紐幣債券,每日淨值隨著紐幣利率及瑞士銀行本身信用利差變動而波動(利率上升或信用利差變大時淨值下跌,反之亦然),但不影響投資人持有到期130%保本的權益。


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