凱基全球高效平衡基金八月份經理人報告

美國第二季 GDP 下修幅度優於預期 ISM 美國製造業指數跌破50：美國公布第二季經濟成長率下修幅度低於市場預期，但出口跌幅擴大，企業庫存減少，抵銷消費支出增長， 2019第二季 GDP 年化季增率下調至2.0%。消費支出因非耐久財支出加速上調至 4.7%，企業投資支出則持平於衰退 0.6%的初值，但廠房與硬體設備衰退幅度縮減至9.4%，軟體與智財權的投資增幅為 3.7%。企業對投資縮手顯示出對中美貿易協商的疑慮。 2019 年 8 月美國製造業採購經理人指數(PMI)降至49.1，創 2016 年 1 月以來新低，新訂單指數跌至 47.2，2015 年 12 月以來首度跌破 50.0。
 聯準會未保證繼續寬鬆： 聯準會主席鮑爾（ JeromePowell） 在全球央行年會 Jackson Hole 演說維持中性的基調， 與 7月底的聯準會利率會議紀錄相似，聯準會未來貨幣政策的方向，將根據經濟現況與變化，保持開放與彈性。
 市場預估， 2019 年聯準會還有 1~3 次降息的機會。
 歐元區製造業 PMI 連續 7 個月萎縮 歐央行將採更積極寬鬆措施因應： 歐元區 8 月 Markit 綜合 PMI 上漲至 51.8%，製造業PMI 亦上調至 47.0%。服務業 PMI 微幅上漲至 53.4%。
 德國 8 月 IFO 商業景氣指數為 94.3，連續第 6 個月下滑，創2012 年 11月以來新低。顯示歐洲經濟正在放緩，不僅加大歐洲央行採取更積極的寬鬆措施的壓力也讓德國開始思考擴大財政支出。
 近期觀察重點： 1)關注中美貿易戰發展； 2)英國脫歐是否可能無協議脫歐； 3)歐美日央行利率政策方向； 4)中美經濟增長情形。