富邦標普500波動率短期ER期貨基金四月份經理人評論

本基金持續以追蹤標普500波動率短期期貨ER指數為投資目標，持有近月、次月VIX期貨，使曝險金額貼近淨資產價值之100%。本基金追蹤指數4月份下跌17.08%，本基金追蹤差距主要來自新台幣兌美元匯率大幅升值所導致。隨著新冠疫情新增確診人數的下降，加上全球央行加大力度的寬鬆政策，截至4月底，表彰市場避險恐慌情緒的S&PVIX指數下降至34.15點，距離3月創下的波段高點82.69點，下跌幅度達48.54大點，顯示市場恐慌氣氛、避險需求的顯著和緩。

展望5月，從過去歷史經驗來看，股市波動放大的過程，除了S&P VIX指數的上升外，通常也伴隨債市波動的上升， S&P VIX指數雖尚未回到承平時期的低位階，但表彰美國公債殖利率波動的MOVE指數已領先下降至最近1年平均之下。依據這樣的現象，預期S&PVIX指數後續雖仍可能因為各國經濟活動逐漸解封後的不確定性震盪，但以大區間震盪的可能性為高，建議不宜對S&P VIX指數上檔空間有過高期待，以逢高減碼避險部位的操作為主，且應加大留意下檔風險。