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國泰亞洲成長基金五月份經理人報告


2016/6/22 上午 10:45:00 作者:鍾達安
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全球經濟目前並沒有特別起色,美國的PMI為51.3,較上月的50.8小幅成長,中國製迼業PMI為50.1,己連續3個月在50以上也顯示中國的製造業可能已經觸底,其實本波製造業的下跌,以及全球貿易的萎縮,主因仍是原物料的崩盤,造成新興市場消費的停滯,而新興市場,主要為輸入型的經濟,失去購買力之後,造成了較發達國家的製造業萎縮,而低原物料價格,雖會讓發達國家的可支配所得增加,但效果沒有那個大,而且時間也有落差,因此,需要較長的調整期,在中國經濟持續轉型的背景下,原物料要再現榮景支撐新興原料國的消費,應讓短期內不可能。這樣就可以解釋為什麼產能過剩這麼嚴重,而產能過剩即和超低利率互為表裡,因此超低利率,在沒有資金需求下,將會持續較長的時間。有了以上的理解,基金的投資方向,將會維持現在的主軸,在低利率,低成長的大環境,找出相對有利的投資機會。

在動盪的市場中,藍籌的表現相對較佳,而基金目前持股幾乎全為藍籌股,重點投資相對表現較佳,未來一個月基金估計將會以觀望為主,輔以汰弱留強。


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