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國泰亞洲成長基金二月份經理人報告


2016/3/16 下午 04:57:00 作者:鍾達安
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經濟合作與發展組織(OECD)公布最新的領先指標顯示,具有預判未來3~6個月景氣作用的OECD領先指標雖然在去年10、11月一度跌幅收斂,讓人期待今年第一季景氣可能落底,之後恢復擴張,不過1月的領先指標又開始加速下跌,與前月相較下跌0.82%至99.6,顯示第二季全球經濟能見度降溫,景氣可能將維持低迷的狀態一段時間,最快要等到下半年才會出現穩定的復甦,若以細項來觀察,G7國家中除了法國與義大利領先指標超過長期趨勢100且較前月上揚,其餘包含加拿大、日本、德國、英國及美國都較前月下滑且指數低於長期趨勢100,顯示多數已開發國家經濟成長已經低於潛在成長率,並出現減速的風險。另,雖然在義大利和法國的支撐下,歐元區領先指標尚可處在100分界點以上,但也連續第二個月較前月下滑,凸顯出歐元區這個少數經濟成長在加速的已開發經濟體,成長動能也無以為繼。至於包含中國、印度、印尼、日本及南韓等五大亞洲國家領先指標持續降溫,也低於100的長期趨勢。新興市場方面,目前除了印度表現較佳,領先指標超過100且持續向上外。巴西、中國及俄羅斯領先指標均低於100且較前月下滑,顯示多數人口眾多的新興經濟體仍然沒有擺脫長年成長降溫的趨勢。總結來看,全球景氣下滑目前看來是板上釘的事,而且不論從各種指標來看,都不是立即可以復甦,由這個數據也可以看出未來持續升息的可能性極低,債市可望有一段穩定期,而股市,未來將仍著重在績優股,個股差異將會很大,基金除了需嚴控持股外,更需要對藍籌股的業績表現及產業趨勢做更深的掌握。

基金目前持股仍以藍籌股為主,因為在全球景氣仍不明朗的情況下,大型藍籌股仍具有優勢。依目前的總經環境來看,可以確定的趨勢是低成長,通縮,以及零利率,未來一個月,不論任何一個市場,投資仍不出這個主軸,至於原物料的反彈,基金仍會以比較保守的方式來應對。


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