聯博新興市場企業債券基金三月份投資決策

3月份債券市場在歷經美國縮減量化寬鬆規模衝擊及地緣政治風險等因素漸褪下，市場逐漸回穩，其相對投資價值浮現，續呈彈升之走勢。根據JP Mor-gan新興市場企業債券多元分散指數，3月份新興市場企業債券市場上漲了0.67%，信用利差為303.92個基本點；其中投資等級的部份上漲0.54%，而高收益等級則上漲0.94%。在區域的表現方面，拉美市場
企業債券上漲1.11%，漲幅分別高於非洲與亞洲的1.07%與0.69%。

我們認為新興市場企業債券未來一年內之債券到期量有限，再融資之風險相對不大；加上產業基本面依然穩健，有利長期表現。雖美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，然美國利率仍處於低檔且短期內因量化寬鬆縮減對各層面之影響已逐漸為市場所理解，以及特定新興國家結構性問題持續調整，均將有助於市場之逐漸持穩。

在區域佈局方面，我們相對看好拉丁美洲新興市場企業債券之投資價值。近期拉美之表現隨著縮減量化寬鬆疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現；而透過嚴謹的信用研究及投資程序，可篩選出許多優質之投資機會。在產業方面我們將維持加重佈局非循環性之民生消費產業類別，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家別方面，巴西
與墨西哥將為主要之佈局標的，除墨國政府推出國家能源經濟改革政策將有助於吸引外資投資帶動經濟成長外，受惠於其國家評等調升將有助於其企業債券之相對投資價值浮現。在信評方面，較穩健之基本面以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。本基金未來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。