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國泰全球債券基金七月經理人報告


2011/8/16 下午 02:09:00 作者:蔡佳如
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美國6月中古屋銷售意外上升、初領失業救濟金人數降至39.8萬人,為4月以來首次跌落40萬人;然而,6月耐久財訂單意外較前月下跌2.1%,且商務部公布第二季GDP年率僅成長1.3%,遠低於市場預期,投資人對經濟前景轉趨悲觀。儘管先前歐元區高峰會已就希臘危機提出挹注資金、延長還款期限以及降低貸款利率等的方案,但市場對此計畫能否有效解決歐債問題仍存有疑慮;標普宣稱歐盟有關債務重組之提議會令希臘陷入「選擇性違約」,並進一步調降希臘主權債信評級由原來的CCC至CC評級。

展望後市,由於投資級企業財務體質仍為優良且帳上流動性充足,投資級債券供需面亦維持健康發展,將有利於公司債與公債間利差持續收窄。此外,近年來投資級公司債新債信評等級持續上揚,2010年所發行新債平均信評等級已高達A-以上,預期隨著經濟溫和復甦帶動投資級企業獲利持續上揚,優質企業債將可發揮其穩健抗跌之特性。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中之不可或缺之核心資產配置。在區域配置上,全球債債券配置比重以美國、歐洲和人民幣投資等級公司債為主。基金加權平均存續期間1.96年。本基金除了人民幣以外採用全額避險策略,降低匯率風險,目前人民幣約有26%,希望參與未來穩定升值。


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