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外匯儲備回升,A股總經不看差


2016/5/4 上午 10:51:00 提供機構:匯豐中華投信
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日前中國公佈外匯儲備,終結連五月下跌數字,在上月首次出現轉正,增加102億美元,截至三月底中國外匯儲備規模為3兆2125億美元,市場似乎嗅到資金轉向的跡象,投資人該如何看待這一訊號。

匯豐中華投信表示,過去幾個月外匯儲備下降與套利資金流出有關,目前融資融券交易金額占A股成交量由22%大幅下降至7%左右,槓桿風險已有明顯釋放,籌碼相對安定。

匯豐中國科技精選基金經理人韋音如則指出,當今時下不乏看壞中國的論點,並看衰中國將爆發債務危機,惟若觀察1997年亞洲金融危機、2007年美國次貸危機和2010年歐洲債務危機,其金融危機不外乎與高外債或低儲蓄密切相關。由於中國外債不高,且仍然具有充足的儲蓄,加以中國為政策主導的市場,將有能力處理及因應債務狀況的變化。

匯豐中華投信進一步說明,將目前中國經濟狀況與1996年宏觀調控後相較,我們不難看見目前經濟狀況條件,無論是外債佔GDP比重,通膨年增率,外匯存底佔GDP比重等經濟數據,均較1990年代宏觀調控經濟冷卻後為佳;加以較低的通膨水準得以讓中國人民銀行有維持寬鬆貨幣政策的彈性;另外,近期IMF上調2016年中國全年經濟成長預估值從6.3%至6.5%,以及第一季的經濟成長率符合預期,皆有助於緩解中國經濟硬著陸的過度憂慮。

當今中國經濟表現優於1990年代

經濟數據

1996

1997

2015

外債佔GDP比重 (%)

14

14

9

通膨年增率 (%)

8.3

2.8

1.7

外匯存底/GDP (%)

12

14

31

資料來源:Bloomberg,?豐中華投信整理,截至2016/4/29

韋音如強調,在宏觀數據、通膨、政策與存量資金為主的交互作用之下,中國市場大概依然維持震盪格局。產業上看好代表未來中國經濟動能所在的新興產業(網路安全、雲計算、大數據、傳媒、光通訊等)、盈利改善的週期性產業(石化、鋼鐵、畜禽養殖)、與近期受惠於地產銷售回升的家裝與家電等產業,並同時考量企業的盈利與評價,在看好的產業中挑選業績穩定性高,並具有成長潛力的企業。

註:文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。本基金特色及策略細節,詳見公開說明書或投資人須知;投資組合可能隨時間、投資策略調整而有所不同。

 

 

 

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