【李存修.邱顯比】第一季全球股市大漲,股票型基金績效突出


2019/4/10 下午 03:39:00 提供機構:李存修、邱顯比教授
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李存修.邱顯比教授

三月間聯準會宣佈年內不再升息,且將終止縮表計畫,使得美股再次衝高。另美中貿易持續磋商,漸趨明朗,英國脫歐協議在國會未獲通過,逐步走向硬脫歐之路。三月下旬美債市場再次出現短期利率(三個月期)超過十年公債殖利率的倒掛現象,但並未引發市場恐慌,總計今年第一季中標準普爾指數狂漲13.07%,創下單季漲幅的歷史紀錄,也幾乎把去年第四季度的跌幅全部收復,全球股市亦隨之大漲,MSCI世界指數(含息)第一季漲了12.33%,台股亦不遑多讓,第一季上漲了9.39%,櫃買指數更大漲12.98%。

總結第一季投資國內股市的178檔基金,平均漲幅高達12.33%,八成以上(147檔)超越加權股價指數。其中又以科技類表現最佳,平均獲利14.32%,二、三名分別為中概型(+14.18%)與上櫃型(+13.95%)。前三名的基金群益長安、野村優質與群益中小型單季獲利均在20%以上,相當亮麗。

521檔跨國投資股票型基金單季獲利13.71%,超越MSCI世界指數,97%以上的基金均有正報酬。投資中國大陸A股之24檔基金平均單季獲利27.46%(全幣別),若加上人民幣升值,以台幣計價的A股基金(9檔)平均季報酬高達28.81%,居所有類別之冠。大中華區域型(全幣別)亦有22.89%之佳績,其次依序為美國(6檔)的15.34%、全球一般型(186檔,全幣別)的11.02%。個別基金方面,保德信中國品牌(人民幣)34.87%、安聯中國策略(台幣)34.04%、聯博中國A股A2類型(台幣)37.31%等,均有出色的績效,若納入槓桿型ETF,元大滬深300單日正向2倍、富邦上証180單日正向2倍、國泰富時中國A50單日正向2倍均有50%以上的績效。

在平衡型與多重資產型方面,投資國內的平衡型基金平均季報酬率為8.91%(一般股票)與8.83%(價值型股票),其中又以野村鴻利(+14.88%)、第一金中概平衡(+13.36%)與華南永昌龍盈平衡(+12.67%)最佳。跨國投資的平衡型基金以投資中國大陸的42檔基金平均季報酬12.31%最佳(全幣別,未單獨考慮台幣計價之基金)。147檔多重資產型基金(全幣別)平均季報酬亦有7.28%。無論平衡型或多重資產型,季績效領先的基金均集中在中國大陸市場。

由於長期利率下行,債券型基金之績效普遍翻揚,以下僅就全幣別之基金來詳述。在投資等級債方面,全球新興市場債(52檔)平均單季獲利4.84%,亞洲新興市場債(67檔)平均單季報酬4.47%,目標到期債(139檔)平均單季報酬4.39%,均成功扭轉了去年的頹勢,多檔投資等級債單季獲利達8%以上,若加上台幣相對於美元貶值,換成台幣計價時獲利還會更高。

在高收益債方面,150檔全球高收益債平均單季獲利6.22%(亦僅列示全幣別之績效,以下同),其次為亞洲高收益債(75檔)的5.61%,與新興市場高收益債(53檔)的5.43%。債券ETF中亦有多檔獲利達二位數以上者,例如復華15年期以上能源業債券ETF的11.53%,反映出第一季油價上漲的利多。

組合型基金方面僅一般股票組合型有10%以上的季績效,債券組合型(全幣別)中高收益債(+5.64%)優於投資等級債(+4.31%),再優於複合式債(+4.16)。平衡組合型(全幣別)季報酬率平均達6.94%,介於股票組合型與債券組合型之間,其前三名單季獲利均在10%以上。值得注意的是,9檔目標日期型的跨國組合平均報酬達7.32%,也是難得一見的佳績。

作者為台大財經金融系教授


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