富鼎全球固定收益組合基金一月操作策略與二月展望

本月債市表現相當亮麗，尤其是高收益債及新興市場債大大上漲，美債、歐債、英債儘管殖利率已很低，但仍在高點盤整，持續小幅漲勢，美十年期債殖利率由1.8762%跌至1.7971%，縮窄8基本點，再次跌破2%，歐債由1.829%降至1.787%，縮窄4基本點，英債由1.977%跌至1.97%，表現持平，以美歐公債紛紛跌破2%的低點來看，市場保守氣氛仍濃，資金持續流向最穩健的資產，然受惠於經濟持續改善，本月高收益債及新興債延續上月漲升趨勢，美林美國高收益債指數由823.615上漲至847.525，上漲2.9%，利差由723縮小至661，減少62基本點，美林拉美新興市場債指數由799.408升至815.052，上漲1.96%，利差由421縮小至406，減少15基本點，高收益債表現較新興債為佳。總體而言，在市場持穩，不確定因素消除後，高收益債及新興市場債應能提供較優的報酬。

本基金於12月初即加碼高收益債及新興市場債，並降低和匯率相關度高的全球債、歐元通膨債，及新興當地貨幣債，採高持債配置，以高收益益加碼最多，新興市場債小幅增加。

隨美國經濟數據轉佳，就業人數增加，失業率逐漸下降，一般市場預期景氣將於第一季觸底，以後每季回升，若歐債漸明朗化，能走出違約的風暴，消除市場不確定因素後，經濟情況可能提前回溫，不如預估的那麼差，股市可望有反轉行情，但2月份將進入歐債發債高峰期，將密切注意義大利，西班牙發債狀況及殖利率變化，預期將順利發債籌資成功，仍應謹慎因應。

操作上仍以積極偏多為主要策略，並隨時注意經濟變化及市場反應，展望今年仍以高收益、新興債、投資級公司債為核心持債，並適時調配美公債避險。