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聚焦顛覆性創新投資主題,領先掌握新興市場成長趨勢


2021/2/19 上午 09:32:00 提供機構:國泰投顧
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投資人目前多將注意力放在美歐日等成熟市場的創新主題,其實新興市場投資主題的前景亦值得注意。在已開發國家過去數年中,企業仰賴經濟租(因獨佔權力而獲得的收入)的狀況,已逐漸被科技和數位創新打破,而這樣的趨勢正在新興市場展開,龐大內需市場的消費模式將大幅轉型,許多企業的商業模式將被顛覆並數位化。國泰投顧認為,有三個顛覆性創新投資主題有助推升新興市場未來成長趨勢:

資料來源:MSIM,2021/1,國泰投顧整理。

軟體即服務-順應疫情而轉型,助中國企業提升企業運行效率

軟體即服務(Software as a Service,SaaS)乃是透過網路即可提供軟體服務給客戶的軟體交付方式,消費者或企業能以較少的前期成本,滿足個人需求或是進行公司營運,例如Google Apps、Salesforce,到企業使用CRM、數據庫管理等,都運用了相關技術。

截至2019年年底,中國在軟體即服務(SaaS)市場規模僅占美國的3%,相較於發展已趨成熟的國家,仍處於萌芽階段,部分企業雖然有意識到使用SaaS有助於提升企業運行效率、降低成本,惟對於現有系統已有依賴性且對雲端軟體的安全性有疑慮,故使用意願不高。然而疫情使得許多企業的運作管理受到挑戰,開始尋求新的經營模式,例如餐廳開發無接觸點餐系統、企業共享編輯文件和遠距工作、建置雲端後台數據系統、在線教育等,凸顯對SaaS的接受度和需求已提高,預期中國企業級SaaS市場規模將有突破性的發展,年均複合成長率有望達到約43.7%。此外,中國十四五規劃中將雲端服務和大數據納入重點產業,並提及關鍵科技以達成自給自足為目標,因此中國本土的SaaS企業未來將有不錯的成長潛力,例如榮獲IDC 2020年度SaaS客戶滿意度獎項的金蝶國際軟件集團(Kingdee)、Clubhouse的技術供應商Agora等,近期皆逐漸受到市場青睞。

資料來源: Bernstein,2020/5/5;中國信通院,雲計算發展白皮書2020,2020/7; iResearch,2020/11,國泰投顧整理。

金融科技-輔佐拉丁美洲企業獲資金挹注、個人支付更加便利

金融科技意指運用科技提升金融服務的效率,舉凡行動支付、網路銀行、區塊鏈和大數據皆是應用範疇之一,而這類技術近年在拉丁美洲有相當不錯的成果。由於當地基礎設施不足,複雜的稅收體系,以及融資管道有限的結果下,造成企業經濟活動效率低落。根據世界銀行統計,截至2017年底時,拉丁美洲僅有約30-50%的人擁有銀行帳戶,即便是巴西、墨西哥等國家,能從金融機構借款的人口比例不到10%。不過在支援行動支付的PagSeguro Digital、開發雲端平台下單服務的StoneCo等知名金融科技企業崛起後,幫助先前融資不易或金流受阻的中小型企業獲得資金挹注,把原先沒有銀行帳戶的個人戶帶入數位支付系統,有利企業籌資和提升民眾消費便利性。根據萬事達報告顯示,經過政府監管鬆綁法規、鼓勵金融科技改革開發,2019年11月底時,拉丁美洲約有55%的人擁有銀行帳戶,70%以上的人擁有智慧型手機,巴西甚至已有50%以上的銀行交易額是透過數位支付完成,而在疫情爆發的5個月後,拉丁美洲無銀行人口更進一步減少,有4000萬人向金融機構創建帳戶,使用線上服務交易。後續隨著整體支付生態逐漸健全完整,拉丁美洲的數位支付金額有很大的成長空間,預期2021年有望成長約31.9%,有利相關金融科技企業營收增長。

資料來源:World bank,Global Findex Database 2017,2018/04/19;Master Card & AMI,2020/4/16、2020/10/12;Statista,2021/1,國泰投顧整理。

電子商務-新興市場電商營收增長率有望優於歐美國家

電子商務因購物流程簡單方便、產品選擇多樣性和省去交通時間等優點,過去幾年的滲透率早已不斷提高。根據eMarketer的報告,由於疫情的催化,2020年全球電商銷售額增長27.6%,拉美和中東歐地區則因處於電商發展初期,銷售成長率高達36.7%和29.1% 。同時,消費習慣也因應疫情產生變化,例如大中華地區的消費者已不拘限於在雙11光棍節促銷日才消費、拉美電商在疫情期間將生鮮食品發展為平台銷售主力之一、東南亞用戶漸傾向線上購買流行服飾…等。由於防疫需求和使用者消費習慣改變,預估2021年全球電商銷售額仍有18.3%的增長率,而新興市場因人口紅利和處於發展階段的優勢,拉美、中東歐和亞太地區均有20%以上的增長率,優於北美的10.9%和西歐的4.7%。

資料來源:eMarketer,2020/12/2; Statista,2020/12/2,國泰投顧整理。

摩根士丹利精選多個創新投資主題,掌握新興市場創新題材

摩根士丹利新興領先股票基金佈局多個投資主題,包括電子商務、餐飲外送、金融科技、人工智慧、機器學習和中國本土軟體即服務企業等,坐享新興市場內需成長潛力。由於投資主題多達十餘項,相當多元分散,若其中兩、三個投資主題表現不如預期,或是其中一個國家表現欠佳,也不會重創整個投資組合。基金自投資主題當中主動選股,篩選盈餘年均複合成長率15%以上之優質企業,並將ESG納入選股流程作為下檔保護,因此基金同時擁有良好報酬率和高度韌性,具攻守兼備的優勢,中長期表現穩定且可觀。

摩根士丹利新興領先股票基金績效

 績效

單筆投資報酬率

定期定額報酬率

1

2

3

1

2

3

基金

59.40%

95.66%

67.80%

47.38%

64.04%

72.02%

同類型平均

27.39%

34.67%

13.67%

30.34%

31.29%

31.25%

同類型排名

1/43

1/43

1/43

1/43

1/43

1/43

資料來源:Morningstar,美元計價,2021/1/31;定期定額設定每月扣款100美元,扣款日為每月最後一個交易日。定期定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。


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