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高收益債應長抱 著重債息來源


2021/7/29 上午 11:05:00 提供機構:瀚亞投信
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美國經濟持續穩定復甦,可望提升發行債券之企業償債能力,高收益債券後市看好。瀚亞投資表示,溫和成長的環境有利高收益債券孳息,適合長線持有,建議有固定現金流需求的投資人,可以長期持有美國高收益債券基金。

根據保誠(美國)資產管理投資PPMA資料顯示,若長期持有高收益債券,其獲利來源主要為債券利息收入,而非來自債券價格差異的資本利得。觀察到過去十年高收益債券獲利組成,債息收益提供了6.9%績效貢獻,反觀資本利得則為負0.6%;若將時間拉長至二十年,債息收益則為7.9%,資本利得為負0.5%。上述數據顯示,對於高收益債券長期投資人而言,首要專注的應該是債券息收,債券價格的波動對報酬率影響甚微。

近期債券投資人最關心的問題為美國聯準會何時開始升息,是否將影響債券投資環境。對此,瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理團隊指出,美國高收益債券市場仍具備諸多優勢,包括企業基本面改善、法人機構如私人退休基金需求高、海外資金持續流入,以及全球貨幣政策仍偏寬鬆等,預計短時間內不會對高收益債券市場造成巨大影響。若未來美國公債殖利率持續緩升,高收益債表現可望優於其他固定收益產品。

瀚亞投資建議,投資人如欲布局高收益債券基金,除評估配息率外,應綜合考量投資組合配置、持債品質、違約率等歷史數據。以瀚亞投資-美國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)為例,經理團隊嚴控投資組合品質,目前投資組合中加碼BBB投資級債券,以提高整體信用評等,另加碼CCC級債券,積極掌握市場行情。此外,該基金自2006年成立以來,違約率皆低於市場,顯示團隊操作能力佳。

瀚亞投資強調,短線金融商品價格容易隨著市場訊息起伏,不過若將投資時間拉長,各類型商品都找到一定的規律。對於高收益債券基金而言,績效來源主要為債券利息,而非債券價格變化,因此適合穩健型投資人,或者有現金流需求的投資人長期持有,作為資產配置的一部分。

資料來源: PPMA , 2021/03/31,單位%


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