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陸股短評


2019/5/20 下午 12:34:00 提供機構:瑞銀投信
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美國總統川普推文宣布要對中國2000億美元商品自5月10日起加徵25%關稅;剩餘3250億美元商品也擬在短期內課稅,因為不滿中美貿易協商進展太慢,且中國試圖重新協商。

對此瑞銀投信表示,瑞銀中國股票投資團隊維持一貫的觀點,認為中美雙方最終仍會達成協議,不至於演變成全面貿易大戰,畢竟許多美國企業一直視中國為龐大的市場,只是雙方要達成共識仍需要時間,故簽訂協議的時間可能會後延。

但為因應美國不斷掀高的戰火,中國人民銀行也即刻宣布降低中小銀行的存準率,這種定向寬鬆的做法,代表中國政府對於未來可能的變局已做好準備。儘管中美貿易談判進展仍會是未來影響市場的變數,但瑞銀投信認為股市已多數反映投資人對經濟趨緩的預期,加上中國政府持續端出寬鬆政策,有助紓解經濟成長動能趨緩的壓力。

瑞銀投信解釋,中國因應貿易戰壓力,不但已調整至較寬鬆的貨幣政策,更展開降稅減費2兆人民幣的措施。瑞銀投信強調,降稅減費的措施對中國經濟的影響,比當初金融風暴時4兆人民幣擴大內需刺激方案還要更正面更深遠,因為它不是直接撒錢,而是減低企業成本,讓企業增加投資意願;對個人來說也會因為減稅而多加消費。

瑞銀投信強調,中美貿易戰並不是最大的風險,真正風險來自於中國能否繼續改革開放,只要改革開放的腳步仍在,就無須對前景過度擔憂。只是中美貿易談判或許未必能在短時間內達成共識,加上中國股市第一季漲幅較大,來自投資人的獲利了結賣壓較沉重,短線的市場的拉回波動將難以避免。

不過瑞銀投信也表示,從近期企業財報週的結果來看,一些以內需消費為主的重要行業龍頭還是繳出優於預期的成績單,代表基本面並未受到貿易戰或其他外在影響。因此近期的股市波動,不啻為一個逢低布局的時機。


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