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國泰全球債券基金1月份經理人報告


2011/2/24 下午 02:12:00 作者:蔡佳如
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由於經濟數據持續轉好,包括12 月個人所得連三個月成長,個人支出表現優於預期,1 ISM 製造業指數站上60.8,同期芝加哥採購經理人指數68.8,創近20 年來最快擴張速度,失業率更低於預期,公債表現受挫。歐債方面,歐元區1 CPI 年率上升至2.4%,通膨隱憂提升市場對ECB 升息預期,歐債利率走升,然央行利率會議維持基準利率在1%的歷史低點不變,歐債利率小幅回落,而歐盟峰會就德、法草議之緊密財政六點方案未達具體共識,德債利率隨美債走揚。根據Thomson Reuters 數據顯示,截至2/4 止,目前已公佈財報之S&P500 企業,71%優於預期,整體企業第四季平均每股獲利年增率預估值持續上調至37%,企業財報表現持續增強。

根據JP Morgan 研究報告顯示,預期今年投資級公司債淨發行量僅1,523 億美元,低於去年2,295 億及前年3,853 億美元。此外,近年來投資級公司債新債信評等級持續上揚,去年所發行新債平均信評等級高達A-以上,預期隨著經濟溫和復甦,投資級企業獲利持續上揚,優質企業債將可發揮穩健抗跌之特性,逐漸擺脫公債包袱而與景氣正向連動。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中不可或缺之核心資產配置。區域配置上,全球債券配置比重以美國和歐洲投資等級公司債為主。


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