景順貨幣市場基金三月份經理人報告

114年2月景氣對策信號綜合判斷分數為37分，較上月修正值35分增加2分，燈號續呈黃紅燈。其中，製造業銷售量指數、批發業營業額因AI需求強勁轉為紅燈，惟加班工時部分受春節因素干擾，以及逢年後服務消費淡季等影響轉為綠燈。另領先指標及同時指標續呈上升，顯示當前國內景氣延續溫和成長態勢，仍須密切關注後續變化。

2 月 CPI 較上年同月漲1.58%：蔬果、肉類、水產品及外食費等食物類價格上漲，加上房租及醫療費用漲勢延續，惟部分服務費用(如個人照顧服務費、旅遊團費、旅館住宿費及計程車資等)因今年農曆春節的暫時性漲價因素至2 月多已消退，且上年同月因有春節基數較高，加以蛋類及成衣等價格下跌，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果，漲 1.03%，再剔除能源後之總指數(即核心 CPI)，漲0.98%。

國內貨幣政策方面，中央銀行第四季理監事會議如預期維持利率不變，也沒有推出第八波房地產選擇性信用管制措施。考量房市降溫需時間發酵，央行仍將持續檢視選擇性信用管制措施的執行成效，並會特別關注房市情況以適時調整相關措施內容。此外考量內部及外部均有引發通膨升溫的壓力，預期央行貨幣政策基調持續偏緊縮。而經濟前景變化以及美國聯準會的降息時機和速度也會影響央行貨幣政策態度。

展望未來，隨全球科技大廠加碼AI及資料中心等資本支出，加上AI應用延伸至終端電子產品，以及我國半導體供應鏈具競爭優勢，有助延續我國出口動能；投資方面，國內半導體業者積極擴充先進製程與高階封裝產能，加上政府持續推動投資臺灣三大方案與綠能建設，並協助企業淨零、數位雙軸轉型，均可望挹注投資動能；消費方面，隨國內景氣與就業市場穩定、企業獲利成長，以及最低工資提高及軍公教調薪，有助提升企業調薪與獎金發放意願，加上政府持續優化所得稅制並推動減輕人民負擔措施，有助增加家庭可支配所得，維繫民間消費成長。惟全球經濟續受主要國家經貿政策動向、地緣政治和平談判進程、各國貨幣政策步調不一等因素干擾，仍須密切留意對國內景氣影響。